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【報(bào)告導(dǎo)讀】
　　本周焦煤焦炭呈現(xiàn)震蕩偏弱格局。
　　空頭：1、需求環(huán)節(jié)，受材淡季消費(fèi)的影響，鋼廠自身盈利水平延續(xù)下滑，疊加年底高爐檢修數(shù)量有所增多，鐵水產(chǎn)量震蕩下行，煤焦需求端的支撐再次出現(xiàn)松動(dòng)。而從成本角度來(lái)看，市場(chǎng)關(guān)于元旦后焦炭提降的消息有所發(fā)酵，映襯出鋼廠到貨好轉(zhuǎn)后，有打壓原料價(jià)格的意愿。
　　多頭：1、周五國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布《中華人民共和國(guó)進(jìn)出口稅則（2024）》，其中關(guān)于煉焦煤及其余煤種關(guān)稅調(diào)整做出進(jìn)一步明確，預(yù)計(jì)短期在國(guó)內(nèi)供應(yīng)難有恢復(fù)的基礎(chǔ)上，進(jìn)口收緊的擾動(dòng)或?qū)ΡP(pán)面價(jià)格形成一定支撐。
　　綜合來(lái)看，煤焦基本面邊際變化幅度有限，短期在供需雙弱格局下價(jià)格或呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢(shì)。首先，從供應(yīng)角度去看年底隨著國(guó)內(nèi)煤礦全年生產(chǎn)任務(wù)陸續(xù)結(jié)束，多以安全生產(chǎn)為主，疊加部分煤礦受先前事故影響，仍處于停產(chǎn)狀態(tài)當(dāng)中，造成實(shí)際產(chǎn)量釋放高度較為有限。而從海外進(jìn)口去看，原先蒙煤受燃油短缺的問(wèn)題有所緩解，通關(guān)延續(xù)高位，但口岸貿(mào)易商出貨情況不佳。另外，隨著明年煤炭相關(guān)煤種進(jìn)口關(guān)稅調(diào)整的確定，預(yù)期短期或存在偏緊情緒面擾動(dòng)。反觀下游需求方面，伴隨著年底鋼廠年檢范圍的擴(kuò)大以及鋼廠盈利能力不佳，鐵水產(chǎn)量方向性下滑的趨勢(shì)并未改變，下游對(duì)高價(jià)煤的抵觸情緒有所產(chǎn)生，煉焦煤線(xiàn)上流拍率波動(dòng)較大，整體補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏積極性一般，冬儲(chǔ)采購(gòu)需求也隨著庫(kù)存絕對(duì)量達(dá)到安全線(xiàn)后開(kāi)始控制原料到貨。因此，在此背景下，建議投資者以高位震蕩思路對(duì)待。