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鋼材跨期☆
　　策略建議：觀望為主，逢低建正套
　　淡季穩(wěn)增長政策仍是主線，強預期難證偽，05和10合約均有需求向上預期；05合約逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榻?，市場對明年上半年旺季需求分歧較大。目前螺紋產(chǎn)量偏低，若走基建發(fā)力前置邏輯，05合約有供需錯配邏輯，建議逢低建正套。
　　風險因素：現(xiàn)貨需求低迷，遠月強預期（上行風險）；現(xiàn)貨需求放量，遠月政策力度不及預期（下行風險）
　　卷螺價差
　　策略建議：預計震蕩走擴
　　從周度數(shù)據(jù)看，螺紋盡管產(chǎn)量大幅下降，但現(xiàn)實庫存去化不暢，而板材需求韌性較強，延續(xù)良好的去庫態(tài)勢，基本面板材好于建材。進入1月后，隨著華東建材鋼廠復產(chǎn)，螺紋供給壓力將進一步增加。上周卷螺差已經(jīng)經(jīng)歷了一波回落，有重新走擴空間，不過也要持續(xù)關(guān)注板材下游需求持續(xù)性。
　　風險因素：卷板廠大規(guī)模減產(chǎn)、地產(chǎn)銷售延續(xù)弱勢（上行風險），制造業(yè)及出口需求延續(xù)弱勢，卷板軋線快速投產(chǎn)（下行風險）
　　鋼材利潤
　　策略建議：做空鋼材利潤
　　本周鋼廠盤面利潤反彈，一方面鐵水降幅較大，另一方面成材供給壓力趨緩。進入一月后，華東高爐將逐步復產(chǎn)，春節(jié)前爐料補庫繼續(xù)進行，而成材需求季節(jié)性走弱，預計鋼廠利潤將重新下滑。
　　風險因素：終端需求回升，原料供給恢復（上行風險），鐵水上升，終端需求下降（下行風險）