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平安觀點：
　　年末美股再現(xiàn)“圣誕老人行情”，11月以來已實現(xiàn)九周連漲，其中圣誕節(jié)后道指再創(chuàng)歷史新高，標(biāo)普逼近歷史記錄，短期美股已有超買嫌疑，疊加假期交易員外出，流動性較低，技術(shù)層面放大債、股波動，年末年初建議靈活采取看跌期權(quán)等工具進(jìn)行保護(hù)。年末“圣誕老人行情”再現(xiàn)（指美股在圣誕節(jié)前后，特別是年末最后5個交易日和次年前2個交易日，易出現(xiàn)上漲情形），11月美聯(lián)儲會議以來美股已實現(xiàn)九周連漲，其中圣誕節(jié)后道指再創(chuàng)歷史新高，標(biāo)普逼近歷史記錄。短期來看，年末海外流動性一般較差，疊加投資者季節(jié)性止盈止損行為，技術(shù)層面對股票價格影響更顯著。中長期來看，2024年美國經(jīng)濟放緩但仍維持較強韌性，而近期消費板塊出現(xiàn)盈利走弱跡象，聯(lián)邦快遞下調(diào)全年營收預(yù)期，耐克下調(diào)下半年營收前景，并宣布將削減成本，未來對盈利端的擔(dān)憂或?qū)⒊蔀槊拦烧{(diào)整的重要因素。我們預(yù)計2024年美股指數(shù)震蕩將加劇，趨勢性暫不清晰，后續(xù)走勢關(guān)鍵在于美國經(jīng)濟能否軟著陸。
　　目前美債已在右側(cè)，市場容易搶跑過度，警惕后續(xù)反彈的風(fēng)險。11月FOMC會議以來，10年美債已出現(xiàn)近100bp的下行。往后看，美國經(jīng)濟韌性仍較強，暫無明顯經(jīng)濟衰退跡象，同時本周四拍賣7年期美國國債結(jié)果不盡人意，均并不支持美債利率進(jìn)一步大幅下行。如經(jīng)濟數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)等出現(xiàn)波動反彈，美債仍有上行風(fēng)險，交易層面來看本次美債波段機會較難把握，建議價格逢高配置美債，市場搶跑時不追漲。
　　紅海局勢未平，地中海風(fēng)波再起，俄烏戰(zhàn)爭空襲升級，或?qū)θ蚬?yīng)鏈產(chǎn)生較大沖擊，同時地緣沖突升溫推高避險情緒，或?qū)⒅谓饍r、油價上行，并對美國通脹回落造成一定阻礙。紅海方面，12月以來也門胡塞武裝發(fā)動襲擊，貨輪頻發(fā)遇襲，全球十大航運公司宣布中斷紅海航運。12月25日晚，航運集團(tuán)馬士基對外宣布在“繁榮守衛(wèi)者行動”保護(hù)下將恢復(fù)紅海航線，但不排除仍有再次改道的可能。對原油影響上，本次事件不影響原油生產(chǎn)，更多影響的是運輸時間。地中海方面，12月26日伊朗準(zhǔn)將稱“伊朗將封鎖地中海、直布羅陀海峽和其他水道”。目前來看封鎖霍爾木茲海峽的可行性較大，若霍爾木茲海峽被封鎖，或?qū)υ?、天然氣等供給造成巨大沖擊，顯著推升油氣價格。俄烏戰(zhàn)爭方面，12月29日俄羅斯向烏克蘭展開沖突爆發(fā)以來最大規(guī)模的空襲。原油方面，當(dāng)前原油市場較為復(fù)雜，多重因素交織，短期走勢較難判斷，建議在本次地緣沖突事件清晰之前，對原油市場持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。一方面，安哥拉退出OPEC+，利空油價。另一方面，地緣沖突持續(xù)發(fā)酵引發(fā)對原油生產(chǎn)、運輸?shù)膿?dān)憂，利多油價。目前紅海、地中海局勢尚未對原油生產(chǎn)和運輸產(chǎn)生實質(zhì)的影響，若后續(xù)進(jìn)一步發(fā)展，我們不排除油價短期內(nèi)會出現(xiàn)脈沖式上漲。黃金方面，2024年伴隨著美國經(jīng)濟放緩及通脹回落，真實利率下行概率較大，疊加全球央行購金熱潮，支撐金價上行，目前金價最大風(fēng)險在于美國通脹二次回升，關(guān)注地緣沖突事件發(fā)展。
　　綜合以上，目前市場環(huán)境較為復(fù)雜，地緣沖突升級、特朗普在科羅拉多州失去總統(tǒng)選舉資格等多重超預(yù)期事件交匯，意味著市場波動性增加，投資者需更謹(jǐn)慎應(yīng)對可能出現(xiàn)的大幅波動。配置短期建議對美債保持耐心，如出現(xiàn)再度上行可逢高介入；同時美股存在超買嫌疑，短期建議靈活采取看跌期權(quán)等工具進(jìn)行保護(hù)。
　　風(fēng)險提示：1）宏觀經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期；2）貨幣政策超預(yù)期收緊；3）海外市場波動加大；4）地緣局勢升級；5）市場風(fēng)險加劇。