>> 長江期貨-棉紡策略日報-240102
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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| 946KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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◆棉花：反彈高度有限
展望2024年，上半年震蕩下行為主，下半年將有所好轉。上半年，全球可能因為美國和新疆天氣好轉而增產(chǎn)，全球期末庫存屬于中高位值，供應寬裕，不缺棉花；明年進口棉和進口紗將重回國內，帶來沖擊，大約增加供應120萬噸；下游紗線、坯布、服裝都在累積庫存，尤其是棉紗的庫存增長迅猛，中間棉紗貿易商社會庫存巨大，需要一定周期去化解庫存，才能有所起色；棉價上方套保壓力存在，所以上半年棉花以走弱為主。下半年，工商期末庫存偏緊，到了5月份以后，棉花供應壓力減弱，另外美國批發(fā)零售商庫存降低，便具有采購動力，后期出口會有所好轉。目前來看，棉價在1月會期現(xiàn)回歸，有反彈的可能，但是16000以上套保壓力較大，反彈高度有限。
操作上，皮棉加工企業(yè)建議對棉花庫存套保；紡織用棉企業(yè)建議暫時觀望；投機者建議逢高做空。
◆PTA：關注上方壓力
上游芳烴供應偏緊限制仍存，但PTA基本面日漸承壓，成本與需求間博弈存在，預期短線期現(xiàn)市場或是先強后弱，關注原油、宏觀攪動及基本面牽制。
◆乙二醇：關注上方壓力
蘇伊士運河問題的制約仍在，港口到貨仍有延期，國內工廠方面三江化工38萬噸裝置檢修，供應端仍有利好支撐；需求端聚酯剛性需求仍在，整體來看乙二醇供需端謹慎偏好，但市場對高價貨接受度不高，預計乙二醇價格反彈高度有限。
◆短纖：震蕩偏弱
生產(chǎn)端滌綸短纖工廠產(chǎn)銷清淡；下游滌紗及織造企業(yè)開機率均隨之小幅下降。滌綸短纖期貨承壓下挫，因而走勢弱于原料，短中期漲跌跟隨原料波動。
◆白糖：窄幅震蕩
國際方面，巴西中南部進入榨季末期，市場關注焦點向北半球轉移，目前印度、泰國食糖生產(chǎn)進度均不及去年同期，ICE原糖價格有所修復。國內方面，近期現(xiàn)貨市場交投氛圍回暖，廣西糖廠已全面開榨，疊加進口糖源到港影響，供應階段性充裕，隨著春節(jié)備貨展開，市場成交有所回暖，預計短期白糖價格維持窄幅震蕩運行為主，關注現(xiàn)貨補庫情況。（資訊來源：沐甜科技泛糖科技）
◆紙漿:區(qū)間震蕩
紙漿主流港口樣本庫存量為172.8萬噸，環(huán)比增加0.8萬噸；據(jù)悉，Arauco公司公布1月份報盤。其中，針葉漿銀星780美元/噸，平盤；本色漿金星740美元/噸，平盤；闊葉漿明星650美元/噸；據(jù)Europulp數(shù)據(jù)顯示，2023年10月份歐洲港口紙漿月末庫存量環(huán)比下降10.2%，同比下降5.2%，庫存總量由9月末的138.6萬噸下降至124.5萬噸。1月部分外盤紙漿報價穩(wěn)定，對國內市場支撐有限。紙漿供應端恢復正常水平，國際主要產(chǎn)漿國庫存及歐洲庫存下降，紙漿主要港口庫存小幅增加，業(yè)者普遍隨行就市，市場整體交投積極性欠佳，短期紙漿市場價格區(qū)間震蕩。（數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊，同花順iFinD）
◆蘋果：震蕩調整
產(chǎn)區(qū)方面，山東棲霞產(chǎn)區(qū)目前紙袋晚富士80#以上片紅一二級果農貨價格在3.80-4.00元/斤，紙袋晚富士80#片紅一二級客商貨價格4.20-4.50元/斤；洛川產(chǎn)區(qū)70#起步統(tǒng)貨價格在3.30-3.40元/斤。（數(shù)據(jù)來源：中果網(wǎng)）
銷區(qū)市場情況：12月29日，廣東批發(fā)市場早間到車量增多，市場交易氛圍有所好轉，拿貨人員增多，市場以好貨、大果交易為主，禮盒類貨源交易一般。（數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)）
整體來看，隨著元旦節(jié)日的臨近，產(chǎn)銷區(qū)走貨速度有所提升，客商包裝禮盒數(shù)量增多，果農貨成交量有所放大，但仍以低價貨源為主，好貨成交有限。受節(jié)日備貨提振，產(chǎn)區(qū)走貨速度或繼續(xù)加快，預計短期內期價震蕩調整為主，關注下游消費及走貨情況。
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