>> 國(guó)泰君安期貨-集運(yùn)指數(shù)(歐線)：暫時(shí)觀望，上行風(fēng)險(xiǎn)未完全解除-240102
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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pdf 共3頁(yè) |
來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1.金十?dāng)?shù)據(jù)12月31日訊，美國(guó)中央司令部發(fā)表聲明，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月30日，美國(guó)海軍擊落了兩枚從也門胡塞武裝控制地區(qū)向軍艦發(fā)射的反艦彈道導(dǎo)彈。美國(guó)中央司令部還表示，一艘懸掛新加坡國(guó)旗由丹麥運(yùn)營(yíng)的集裝箱船報(bào)告被導(dǎo)彈擊中。美中央司令部稱，這是自11月19日以來胡塞武裝對(duì)國(guó)際航運(yùn)的第23次非法襲擊。胡塞武裝方面對(duì)此暫無回應(yīng)。（央視新聞）
2.據(jù)路透社消息，12月31日，馬士基旗下“Maersk Hangzhou”輪遭導(dǎo)彈攻擊不久后二次遇襲。美國(guó)軍方表示，當(dāng)?shù)貢r(shí)間上午6時(shí)30分，也門胡塞武裝四艘船只在紅海向“Maersk Hangzhou”輪開火并試圖登船。應(yīng)“Maersk Hangzhou”輪求救，美國(guó)海軍進(jìn)行了反擊，并擊沉三艘胡塞武裝船只，擊斃船上所有船員，另有一艘船只逃離。
3.航運(yùn)巨頭馬士基：將暫停通過紅海的所有航行48小時(shí)。
4.1月1日，上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)（SCFIS）：歐洲航線（基本港）為1228.16點(diǎn)，較上期上升1.9%；美西航線（基本港）為1095.06點(diǎn)，較上期上升1.3%。
5.據(jù)Alphaliner，達(dá)飛即將超過地中海航運(yùn)公司，或成為地中海內(nèi)最大的運(yùn)營(yíng)商。目前，達(dá)飛在地中海內(nèi)部的市場(chǎng)份額為19.9%，僅次于地中海航運(yùn)的22%。
6.金十?dāng)?shù)據(jù)1月1日訊，據(jù)英國(guó)電訊報(bào)，英國(guó)正在考慮對(duì)胡塞武裝進(jìn)行空襲，英國(guó)國(guó)防大臣夏普斯警告說，英國(guó)將毫不猶豫地對(duì)他們?cè)诩t海襲擊貨船的行為采取“直接行動(dòng)”。英國(guó)正與美國(guó)一起制定計(jì)劃，對(duì)伊朗支持的也門胡塞武裝進(jìn)行可能的軍事打擊，以反擊他們對(duì)紅海船只的襲擊。夏普斯警告胡塞武裝，英國(guó)愿意采取行動(dòng)遏制威脅。美國(guó)和英國(guó)正在準(zhǔn)備聯(lián)合聲明，最早可能于周一發(fā)布，向胡塞武裝發(fā)出停止襲擊的最后警告。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
集運(yùn)指數(shù)（歐線）趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
過去一周，EC整體維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。昨日公布了最新一期SCFIS指數(shù)，其中歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)微漲1.9%至1,228.16點(diǎn)，漲幅低于預(yù)期，遠(yuǎn)不及12月22日發(fā)布的SCFI歐線45%的漲幅。SCFIS是小柜價(jià)格與大柜價(jià)格加權(quán)平均后得到的結(jié)算指數(shù)，其中小柜的權(quán)重為0.2，大柜的權(quán)重為0.8；而SCFI主要體現(xiàn)的是小柜的價(jià)格。正常情況下，小柜價(jià)格可由大柜價(jià)格除以2再加上50-100美元換算而成，但自12月中下旬以來，小柜更加緊缺，從各家船公司報(bào)價(jià)中不難發(fā)現(xiàn)小柜價(jià)格明顯偏高。這或許是造成兩個(gè)指標(biāo)劈叉的原因。從歐線即期訂艙市場(chǎng)來看，2024年1月初的主流訂艙價(jià)格為2200-2400美元/TEU、4000-4300美元/FEU；1月中旬的訂艙價(jià)格整體呈現(xiàn)進(jìn)一步上行的趨勢(shì)，或在2500美元/TEU、4500美元/FEU左右。整體來看，SCFIS指數(shù)仍有向上突破的動(dòng)力，建議關(guān)注下游貨主對(duì)1月中下旬高價(jià)的接受情況。
此前我們考慮到春節(jié)前的一兩周起訂艙需求或迎來快速下滑，運(yùn)價(jià)有可能出現(xiàn)高位回落的情形。
考慮到春節(jié)前后從歐洲返回亞洲的船大概率仍選擇改道好望角，以及春節(jié)前后船公司大概率會(huì)維持一定比例的空班航行，屆時(shí)運(yùn)力或仍趨緊，運(yùn)價(jià)大概率會(huì)呈現(xiàn)出“淡季不淡”的情形。業(yè)界人士表示，一般而言，春節(jié)前兩周開始囤貨，甩到春節(jié)后一到兩周的船。春節(jié)后第二到第三周會(huì)大面積空班，價(jià)格基本會(huì)維持。春節(jié)后第三到四周貨量開始逐步恢復(fù)，船開始正?；貋?，可能會(huì)出現(xiàn)供過于求，開始逐步降價(jià)。2024年這個(gè)跌價(jià)時(shí)間窗口在3月中旬開始，此后進(jìn)入4.1號(hào)傳統(tǒng)漲價(jià)窗口期。目前EC2404合約貼水1月初現(xiàn)貨價(jià)格800點(diǎn)左右，無論是從時(shí)間上還是空間上看，EC的上行風(fēng)險(xiǎn)并未解除。
消息面，12月30日-31日，馬士基旗下“Maersk Hangzhou”輪兩次遭遇也門胡塞武裝導(dǎo)彈攻擊。事件發(fā)生后，馬士基宣布再次停航48小時(shí)，另外3艘最早復(fù)航紅海的船舶METTEMAERSK、CHASTINEMAERSK、SANTAINES也紛紛掉頭重新繞道非洲好望角，短期對(duì)EC或構(gòu)成利多。
整體來看，短期市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大，建議未來更多從紅海局勢(shì)演繹、班輪公司運(yùn)力周轉(zhuǎn)、淡季出口需求等視角理性看待。且考慮到EC2404合約本身交割時(shí)間尚遠(yuǎn)，市場(chǎng)多空博弈具有一定的投機(jī)性，各位投資者理性看待各類多空因素，不宜跟風(fēng)盲目參與。
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