>> 國泰君安期貨-豆粕：巴西旱區(qū)降雨，偏弱運行，豆一，回調(diào)震蕩-231231
| 上傳日期： |
2024/1/1 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳光靜 |
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報告導(dǎo)讀：
上周（12.26-12.29），美豆期價先漲后跌，繼續(xù)交易：巴西旱區(qū)降雨預(yù)報。周內(nèi)沒有美豆大額銷售訂單報告。從周K線而言，12月29日當(dāng)周，美豆指數(shù)價格周跌幅約0.69%（以收盤價計算）。
上周（12.25-12.29），國內(nèi)連豆粕先漲后跌，豆一漲勢為主。豆粕方面，一方面跟隨美豆交易巴西旱區(qū)降雨預(yù)報，另一方面國內(nèi)現(xiàn)貨略微轉(zhuǎn)好：下游備貨過節(jié)、現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)。豆一方面，期價偏強可能受到政策預(yù)期提振。東北產(chǎn)區(qū)國儲大豆收購增開部分庫點（嫩江墨爾根直屬庫、雞西直屬庫），現(xiàn)貨相對偏弱、部分大型企業(yè)下調(diào)收購價格（象嶼各庫點收購價周環(huán)比下調(diào)約30元/噸）。銷區(qū)需求改善有限，元旦假期備貨需求不明顯。從周K線而言，豆粕主力m2405合約周跌幅約0.27%，豆一主力a2403合約周漲幅約2.11%。（上述期貨價格及漲跌幅數(shù)據(jù)引自文華財經(jīng)）
上周，國際大豆市場主要基本面情況：1）美豆裝船數(shù)量周環(huán)比下降，凈銷售周環(huán)比下降，符合預(yù)期，影響中性。據(jù)USDA出口銷售報告，12月21日當(dāng)周，美豆出口裝船約122萬噸，周環(huán)比降幅約9%；2023/24年度美豆累計出口裝船約2191萬噸，同比降幅約17%。美豆當(dāng)前年度（2023/24年度）周度凈銷售約98萬噸（前一周約199萬噸），符合預(yù)期（80～170萬噸）。美豆對中國裝船約44萬噸，累計對中國裝船約1392萬噸（去年同期約1845萬噸），目前美豆對中國裝船量大幅落后于去年同期（同比減少453萬噸），預(yù)計1月中旬大豆到港量同比下降。美豆對中國當(dāng)前作物年度（2023/24年度）周度凈銷售約58萬噸（前一周約70萬噸）。2）巴西大豆種植處于尾聲。據(jù)新聞資訊，巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）表示，截至12月23日當(dāng)周，巴西2023/24年度大豆種植進(jìn)度96.8%，前一周94.6%，去年同期97.6%。位于中西部的頭號產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州播種進(jìn)度99.9%，低于去年同期100%。位于南方的第二大產(chǎn)區(qū)帕拉納州，播種進(jìn)度100%，一周前99%，去年同期100%。3）阿根廷大豆種植進(jìn)度79%，領(lǐng)先去年同期。據(jù)新聞訊，布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）稱，截至12月27日當(dāng)周，2023/24年度大豆播種進(jìn)度約79%，前一周約69%，去年同期約72%。4）1月上旬，巴西大豆旱區(qū)降水預(yù)計增加、回歸正常。據(jù)12月29日天氣預(yù)報，對于主要旱區(qū)及頭號產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州而言，1月中上旬，降水明顯增加、接近均值水平。除了巴拉那州降水偏少之外，南里奧格蘭德州、戈亞斯州和南馬托格羅索州降水基本正常。未來兩周，阿根廷產(chǎn)區(qū)降水略偏少。
上周，國內(nèi)豆粕市場主要現(xiàn)貨情況：1）成交：豆粕成交量周環(huán)比上升。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，截至12月29日當(dāng)周，我國主流油廠豆粕日均成交量約19萬噸，前一周日均成交約11萬噸。2）提貨：豆粕提貨量周環(huán)比微增。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，截至12月29日當(dāng)周，主要油廠豆粕日均提貨量約15.7萬噸，前一周日均提貨量約15.5萬噸。3）基差：豆粕基差周環(huán)比上升。根據(jù)統(tǒng)計，截至12月29日當(dāng)周，豆粕（張家港）基差周均值約566元/噸，前一周約534元/噸，去年同期約818元/噸。4）庫存：豆粕庫存周環(huán)比微增，同比增加（增幅持續(xù)縮?。?jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，截至12月22日當(dāng)周，我國主流油廠豆粕庫存約84萬噸，周環(huán)比增幅約3%，同比增幅約66%。5）壓榨：大豆壓榨量周環(huán)比上升，預(yù)計下周穩(wěn)定。據(jù)鋼聯(lián)預(yù)估，截至12月29日當(dāng)周，國內(nèi)大豆周度壓榨量約172萬噸（前一周161萬噸，去年同期200萬噸），略高于預(yù)估約1萬噸，開機率約58%（前一周54%，去年同期69%）。下周（12月30日至1月5日當(dāng)周）油廠大豆壓榨量預(yù)計約174萬噸（去年同期約199萬噸）。
上周，國內(nèi)豆一市場主要現(xiàn)貨情況：1）東北產(chǎn)區(qū)豆價穩(wěn)定，關(guān)內(nèi)和銷區(qū)豆價偏弱。據(jù)第三方機構(gòu)資訊，①東北部分地區(qū)新季大豆（過4.5篩凈糧主流收購價格）報價區(qū)間4720~4900元/噸，局部地區(qū)上漲20元/噸，其余穩(wěn)定；②關(guān)內(nèi)部分地區(qū)大豆凈糧收購價格區(qū)間5360~5560元/噸，部分地區(qū)下跌20元/噸，其余穩(wěn)定；③銷區(qū)東北食用大豆銷售價格（中等含包裝“塔選”東北豆市場主流零售價）區(qū)間5280~5560元/噸，部分地區(qū)較前周下跌20~60元/噸。2）東北產(chǎn)區(qū)市場購銷緩慢。據(jù)第三方資訊，部分貿(mào)易商根據(jù)訂單收購、維持日常走貨；部分貿(mào)易商停收觀望、出售庫存。多數(shù)貿(mào)易商表示市場對高蛋白商品豆或低價商品豆有一定補庫需求。市場購銷依然緩慢，缺少消耗渠道，豆源滯留較多、出貨壓力后移。3）國儲收購新增庫點、“開收即滿”。據(jù)第三方資訊，國儲收購新增庫點：中儲糧嫩江墨爾根直屬庫12月26日開收國產(chǎn)豆，凈糧入庫價格2.51元/斤（庫容有限、“開收即滿”）；中儲糧雞西直屬庫12月29日開收國產(chǎn)豆，凈糧入庫價格2.505元/斤。4）大型集團(tuán)收購價格下調(diào)。據(jù)第三方資訊，象嶼各庫點收購價周環(huán)比下調(diào)約30元/噸，目前價位收購基本無量，因價格低于市場預(yù)期。5）終端市場需求增量不明顯。據(jù)第三方資訊，南方多地經(jīng)銷商表示，前幾日降溫終端豆制品需求有所增加，國產(chǎn)豆走貨速度尚可，近幾日升溫之后成交歸于平淡。元旦假期，終端市場需求增量不明顯，關(guān)注元旦后、春節(jié)前的備貨情況。
本周（01.02-01.05），預(yù)
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