>> 國泰君安期貨-玻璃：中期震蕩市，純堿，短期有壓力，中期震蕩市-231231
| 上傳日期： |
2024/1/1 |
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| 1246KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張馳 |
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玻璃：中期震蕩市
第一，倉單交割因素是接下來需要重點關(guān)注因素，多頭接貨后能否消化近10萬噸倉單，尤其是近期沙河市場成交偏弱的背景下，因此對玻璃市場不宜過度高看；
第二、玻璃行業(yè)下游開工在今年四季度一直保持相當?shù)拈_工韌性，從而導(dǎo)致玻璃廠家?guī)齑嬉恢辈桓?，玻璃廠家價格堅挺。這一情況可能在春節(jié)前或能延續(xù)，同時在區(qū)域價差方面，主產(chǎn)地價格略偏低，而主銷地價格開始穩(wěn)住，大型加工廠訂單保持穩(wěn)定，現(xiàn)貨暫難大幅下跌，當然下游加工廠訂單和開工也處于偏高位置，后期春節(jié)前難以進一步擴張；
第三、空頭核心交易在玻璃行業(yè)高產(chǎn)量、高利潤、未來是淡季。目前玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能離歷史最高峰僅一步之遙，2024年預(yù)計玻璃實際產(chǎn)能仍將進一步恢復(fù)，在2024年上半年市場需求淡季，應(yīng)對高產(chǎn)量，如果沒用低價配合，恐難以維持高利潤。
純堿：短期有壓力中期震蕩市
第一、12月玻璃廠家采購不太積極，而供應(yīng)端短期收縮到極限，國內(nèi)價格又高于進口價，進口存在壓力等等因素打壓短期純堿價格，當然也要注意純堿期貨高貼水問題，因此短期調(diào)整后市場未來仍會有階段性反彈；
第二、未來市場兩大變量：玻璃廠是否進一步補庫、進口堿到港量。當然也要注意到長期趨勢上純堿供應(yīng)端逐步走向過剩，一般市場需要出現(xiàn)遠期升水結(jié)構(gòu)才能終結(jié)這種過剩狀況，所以在玻璃廠補庫結(jié)束后市場還會走弱，而當前國內(nèi)純堿價格高于進口堿也意味著進口會延續(xù)；
第三、未來需要密切關(guān)注進口到港情況，雖然西北供應(yīng)端收縮對市場造成擾動，但是在玻璃采購高峰期如果進口端能接續(xù)市場潛在缺口，則純堿上沖動力將大幅收縮。
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