>> 國泰君安期貨-玉米：上方有壓力-231231
| 上傳日期： |
2024/1/1 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹愷宜 |
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報告導(dǎo)讀：
?。?）玉米市場回顧（12.25-12.29）
現(xiàn)貨市場，12月29日當(dāng)周，玉米現(xiàn)貨整體較前一周基本持平。據(jù)匯易網(wǎng)統(tǒng)計，截至12月29日，全國玉米均價2566.86元/噸，較12月22日當(dāng)周2565.27元/噸上漲1元/噸。山東2500-2600元/噸，河南2500-2550元/噸，河北2460-2550元/噸。黑龍江潮糧折干2100-2280元/噸，吉林深加工玉米主流收購2250-2330元/噸，內(nèi)蒙古玉米主流收購2300-2500元/噸。北方玉米集港價格2390-2430元/噸，廣東蛇口新糧散船2540-2580元/噸。
期貨市場，12月29日當(dāng)周盤面震蕩為主。受下游階段性補庫提振，貿(mào)易商提價收購刺激玉米上量。但由于補庫需求有限，繼續(xù)上漲動力不足。盤面受到增儲傳聞影響有所支撐，但上行空間很有限。玉米主力合約（C2405）最高價2458元/噸，最低2404元/噸，收盤價2413元/噸（前一周收盤2416元/噸）。玉米淀粉主力2403合約周五收于2857元/噸?；罘矫?，玉米主力C2405合約12月29日基差37元/噸，前一周（12月22日）為4元/噸，基差較前一周走強。
?。?）玉米市場展望（1.2-1.5）
1）CBOT玉米先漲后跌。周初，俄烏沖突再度引起人們對黑海航運路線的擔(dān)憂，原油大幅上漲。玉米是生產(chǎn)乙醇燃料的主要原料，因此油價跳漲有助于支撐玉米。后續(xù)震蕩下行，氣象圖表顯示巴西中部和北部干旱地區(qū)未來一周將出現(xiàn)不穩(wěn)定的陣雨，預(yù)計1月初將出現(xiàn)大范圍暴雨，導(dǎo)致不確定性。截至12月29日，我國2024年1月交貨美國玉米進口成本2200元/噸附近，廣東港進口利潤300元/噸以上；巴西玉米2024年1月交貨進口成本2200元/噸左右，進口成本大幅低于國內(nèi)玉米價格，繼續(xù)關(guān)注進口利潤變化情況以及買船情況。
2）進口玉米拍賣減量，小麥價格繼續(xù)下跌。中儲糧網(wǎng)共進行17場玉米競價采購交易，計劃采購數(shù)量215253噸，實際成交數(shù)量167782噸，成交率77.95%，較上周下降21.89%；共進行2場玉米競價銷售交易，計劃銷售數(shù)量11739噸，實際成交數(shù)量5567噸，銷售成交率47.42%，較上周增長5.52%；共進行1場進口玉米競價銷售交易，計劃交易數(shù)量1697噸，實際成交數(shù)量1697噸，成交率100.00%，較上周增長95.26%。截至12月29日，全國小麥市場均價2898元/噸。粉企庫存高位，根據(jù)自身庫存和上貨量情況靈活調(diào)整采購價格；部分企業(yè)為了促進面粉走貨小幅提高小麥采購價格，部分企業(yè)低位補漲，市場價格中心維持穩(wěn)定。臨儲小麥競拍僅新疆投放2萬噸陳麥，市場觀望為主。
3）玉米淀粉庫存回落。截至12月29日當(dāng)周，全國主產(chǎn)區(qū)玉米淀粉總庫存共計789100噸，較上期小幅回落16100噸，降幅1.99%，較去年同期增幅3.46%。下游終端與貿(mào)易商采購意向增加，市場走貨量較前期有所好轉(zhuǎn)。其次節(jié)日備貨需求的帶動作用，部分南方地區(qū)下游客戶陸續(xù)開啟春節(jié)備貨，雖然下游終端需求量出現(xiàn)回暖，但并未出現(xiàn)明顯放量增加。
4）玉米價格上方有壓力。節(jié)前增儲消息對盤面有所提振。假期期間玉米收購價格下跌。玉米供應(yīng)壓力仍未得到有效釋放，春節(jié)前農(nóng)戶仍需要出貨，短期惜售情緒或?qū)⑹沟脡毫π》笠?。下游南方飼料備貨補庫基本結(jié)束（滾動補庫），預(yù)計不會出現(xiàn)以往兩節(jié)備貨熱潮。策略逢高拋空為主。
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