>> 國泰君安期貨-生豬：現(xiàn)貨旺季不旺，近弱遠(yuǎn)強格局持續(xù)-231231
| 上傳日期： |
2024/1/1 |
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| 1150KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周小球,吳昊 |
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報告導(dǎo)讀：
?。?）本周市場回顧（12.25-12.31）
現(xiàn)貨市場，生豬價格弱勢震蕩。河南20KG仔豬價格22.1元/公斤（上周23/公斤），本周河南生豬價格14.35元/公斤（上周14.75元/公斤），全國50KG二元母豬價格1538元/頭（上周1538元/頭）。供應(yīng)端，南方集團出欄積極性較高，北方標(biāo)豬供應(yīng)偏緊，整體供應(yīng)偏寬松；需求端，冬至備貨高峰已過，白條銷量小幅下降。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，本周全國出欄平均體重為124.58KG（上周124.56KG），出欄均重環(huán)比上升0.02%。
期貨市場，生豬期貨價格弱勢運行。本周生豬期貨LH2403合約最高價為14335元/噸，最低價為13630元/噸，收盤價為13715元/噸（上周同期13985元/噸）。基差方面，LH2401合約基差為635元/噸（上周同期765元/噸）。
?。?）下周市場展望（1.01-1.07）
生豬現(xiàn)貨價格維持震蕩。腌臘峰值期現(xiàn)貨價格上漲幅度不及預(yù)期，雖然，月底集團小幅縮量，但是，散戶認(rèn)賣積極性提升，肥標(biāo)價差繼續(xù)走弱，現(xiàn)貨價格逐步走弱。從供應(yīng)角度來看，周度體重整體橫盤，肥標(biāo)價差弱勢，集團場順勢出欄，凍品庫存走貨依然較少，臨期凍品存量較多，預(yù)計1月出庫計劃增加，短期供應(yīng)承壓；根據(jù)市場反饋，母豬及仔豬料降幅較大，2024年二季度供應(yīng)減量。從需求角度來看，冬至備貨高峰已過，通常存在1-2周回調(diào)階段，下游承接力較差。從驅(qū)動角度來看，政策性輪庫對于行情影響相對有限，臨期凍品存量較高，1月或有拋售的可能性，關(guān)注出庫節(jié)奏對于鮮品的影響程度。綜合來看，12月集團出欄計劃略超計劃，部分集團體重已降至較為合適位置，1月將延續(xù)增量降重趨勢，關(guān)注散戶拋售節(jié)奏。
期貨市場部分，LH2403合約價格12月29日收于13715元/噸，假期現(xiàn)貨價格弱勢震蕩調(diào)整，冬至備貨峰值已過，需求階段性回落，南方成交依然較差，1月合約已貼水進入交割，關(guān)注該邏輯是否會傳導(dǎo)至3月合約定價；凍品存在臨期庫存，拋售意愿提升，1月養(yǎng)殖企業(yè)亦有降重計劃，短期仍處于去庫階段，3月合約弱勢震蕩，10-11月仔豬及母豬料數(shù)據(jù)持續(xù)下降，若1月公布12月去化數(shù)據(jù)延續(xù)加速趨勢，5月合約或繼續(xù)交易周期反轉(zhuǎn)，3-5反套繼續(xù)持有，注意止盈止損。短期LH2403合約支撐位13000元/噸，壓力位15000元/噸。
風(fēng)險點：宏觀環(huán)境，凍品出庫
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