>> 銅冠金源期貨-鋅周報：宏觀微觀不共振，鋅價反彈高度有限-240102
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鋅主力期價重心延續(xù)上抬。宏觀面來看，上周美國周初領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)以及里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)低于預(yù)期，市場繼續(xù)消化美聯(lián)儲降息預(yù)期，美元圍繞101附近低位運(yùn)行，利好風(fēng)險資產(chǎn)。國內(nèi)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤連續(xù)4個月實現(xiàn)正增長，但12月制造業(yè)及非制造業(yè)PMI均不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)修復(fù)不牢固。
基本面看，海外礦企減停產(chǎn)增多，1月進(jìn)口TC報價延續(xù)下行，年底國內(nèi)礦產(chǎn)減產(chǎn)增多，復(fù)產(chǎn)待2024年3-6月，國內(nèi)TC報價下滑幅度較大，且存繼續(xù)回落預(yù)期。不過近期鋅價反彈，部分彌補(bǔ)了加工費(fèi)下行對煉廠利潤的侵蝕。湖南、云南新增兩家煉廠減產(chǎn)、安徽有少量環(huán)保限產(chǎn)要求，供應(yīng)壓力邊際減弱。需求端看，12月下旬以來，北方多地啟動重污染應(yīng)急響應(yīng)，鍍鋅企業(yè)受影響較大，同時企業(yè)淡季接單較少，部分產(chǎn)線出現(xiàn)減停產(chǎn)，開工降幅較明顯。
●整體來看，海外宏觀暫維持偏好，國內(nèi)較平穩(wěn),市場風(fēng)險偏好尚可，倫鋅帶動滬鋅偏強(qiáng)運(yùn)行。受環(huán)保及年末影響,供需雙弱，現(xiàn)貨升水大幅回落，庫存現(xiàn)拐點，當(dāng)前基本面暫難支撐鋅價進(jìn)-步持續(xù)反彈，預(yù)計本周主力期價震蕩運(yùn)行于21000-21800元/噸。
●策咯建議:區(qū)間操作
●風(fēng)險因素:宏觀擾動，礦端大幅減產(chǎn)
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