>> 華創(chuàng)證券-光伏行業(yè)周報：全球首條2GW鈣鈦礦生產(chǎn)線奠基，產(chǎn)業(yè)化進程加速-240102
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
大小： |
1041KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃麟,盛煒 |
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GW級鈣鈦礦產(chǎn)線奠基，有望進一步推動商業(yè)化進程。2023年12月27日，協(xié)鑫光電鈣鈦礦GW級項目在昆山奠基，建設(shè)全球首條大規(guī)格（1.2米×2.4米）2GW鈣鈦礦生產(chǎn)線，標(biāo)志著協(xié)鑫鈣鈦礦正式進入吉瓦級商業(yè)運營新時代。
鈣鈦礦效率提升曲線陡峭，產(chǎn)業(yè)化進程加速。近年來，鈣鈦礦電池迅速發(fā)展，轉(zhuǎn)換效率不斷突破躍升。（1）最新實驗室效率來看，美國西北大學(xué)和加拿大多倫多大學(xué)共同創(chuàng)造了單結(jié)鈣鈦礦電池穩(wěn)態(tài)效率的認(rèn)證世界紀(jì)錄26.1%。疊層鈣鈦礦電池方面，隆基綠能自主研發(fā)晶硅-鈣鈦礦疊層電池效率達到33.9%，是目前全球晶硅-鈣鈦礦疊層電池效率的最高紀(jì)錄。（2）商用尺寸鈣鈦礦來看，2023年，協(xié)鑫光電和極電光能先后宣布商用尺寸鈣鈦礦組件效率分別達到18.04%/18.2%，協(xié)鑫光電279mm×370mm疊層組件效率達26.17%。據(jù)極電光能分析，效率突破18%也意味著鈣鈦礦組件的商業(yè)化更近了一步，由于鈣鈦礦組件溫度系數(shù)低、弱光發(fā)電能力強，若效率達到18%，測算其實際發(fā)電量已經(jīng)可以比肩傳統(tǒng)晶硅組件。隨著鈣鈦礦組件在穩(wěn)定性、生產(chǎn)良率等方面陸續(xù)突破，其應(yīng)用場景較晶硅電池更為豐富，未來發(fā)展前景廣闊。
本周N型硅片價格松動，電池組件價格周環(huán)比調(diào)降。（1）硅料：本周價格持穩(wěn)，N型料需求穩(wěn)中有升。23年末最后一周，已有個別拉晶環(huán)節(jié)企業(yè)開始調(diào)降稼動，但是整體需求仍然維持較高水平；由于價格已接近底部，落后產(chǎn)能已無法盈利，后續(xù)下降幅度預(yù)計持續(xù)縮窄。（2）硅片：年末采購陸續(xù)收尾，N型硅片價格緩跌。單月產(chǎn)出處于較高水平，需求進入一季度或?qū)⒎啪彛A(yù)計后續(xù)仍有跌價空間。（3）電池：N型M10電池成交價相對穩(wěn)定，NP價差持續(xù)拉大。據(jù)PVInfoLink，NP電池價差持續(xù)擴大至0.1-0.11元/W左右。當(dāng)前電池環(huán)節(jié)盈利壓力較大，減產(chǎn)氛圍持續(xù)醞釀。（4）組件：價格持續(xù)下探，本周跌幅縮窄。據(jù)PVInfoLink，部分廠家考量接單狀況對1-2月排產(chǎn)已有下修，一季度目前需求能見度仍較不明朗，后續(xù)價格或仍有下跌空間。
光伏產(chǎn)業(yè)跟蹤：
產(chǎn)業(yè)鏈價格：主材環(huán)節(jié)：本周多晶硅致密料價格報65元/kg，環(huán)比上周持平。182/210mm單晶硅片分別報2.00/3.00元/片，環(huán)比上周持平。182mm/210mm單晶PERC電池片價格報0.36/0.37元/W，環(huán)比上周5.26%/-7.50%；TOPCon電池片價格報0.47/W，環(huán)比上周持平。182mm/210mm單面單玻PERC組件價格報0.95/0.98元/W，環(huán)比上周1.04%/-2.00%；182mm/210mm雙面雙玻PERC組件價格報0.97/1.00元/W，環(huán)比上周-0.01%/-0.02%。輔材環(huán)節(jié)：本周2.0/3.2mm鍍膜光伏玻璃分別報26.50/17.50元/m2，環(huán)比上周持平/持平。本周膠EVA膠膜價格報7.3元/m2，環(huán)比上周-3%；POE膠膜價格報12.00元/m2，環(huán)比上周持平。
重要公司公告：國軒高科、楚江新材、楚江科技、中來股份發(fā)布政府補助公告；天宜上佳、金開新能發(fā)布股份回購公告。
行業(yè)重要新聞：據(jù)智匯光伏不完全統(tǒng)計，12月全國已經(jīng)有約13.4GW的地面光伏電站并網(wǎng)，其中三峽、中電建、國電投規(guī)模最大。
投資建議：（1）建議關(guān)注可能超預(yù)期的市場，美國產(chǎn)業(yè)鏈公司有望受益。隨著組件價格下降，疊加政策端刺激和利率下降預(yù)期，美國需求有望實現(xiàn)高增長，或有較大彈性。建議關(guān)注美國市場占比較高的公司，如阿特斯、晶科能源、天合光能、陽光電源、德業(yè)股份等。（2）行業(yè)下行周期中，自身有α、盈利韌性強的企業(yè)有望穿越周期。建議關(guān)注成本優(yōu)勢領(lǐng)先的龍頭企業(yè)，如通威股份等；量增利穩(wěn)的輔材環(huán)節(jié)，如福萊特、福斯特等。（3）電池新技術(shù)趨勢下，技術(shù)創(chuàng)新布局領(lǐng)先企業(yè)有望受益。建議關(guān)注前瞻性布局儲備HJT、鈣鈦礦量產(chǎn)技術(shù)的公司，以及新技術(shù)相關(guān)材料和設(shè)備企業(yè)。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、原材料上漲過快削弱企業(yè)盈利、行業(yè)擴產(chǎn)過快加劇行業(yè)競爭、貿(mào)易摩擦阻礙海外供應(yīng)鏈、安全事故影響企業(yè)產(chǎn)銷。
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