>> 海通證券-新能源板塊行業(yè)周報：N型產(chǎn)品加速滲透，價格有望出現(xiàn)分化-240102
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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| 891KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
徐柏喬 |
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隆基綠能新增N型和矩形硅片報價。根據(jù)隆基綠能官網(wǎng)，公司發(fā)布單晶硅片P型M10150微米厚度報價為2.2元/片，單晶硅片N型M10130微米厚度報價為2.35元/片，單晶硅片N型M11130微米厚度報價為2.55元/片。根據(jù)PV-Tech公眾號分析，此次新增N型硅片和矩形硅片的報價，新增的N型硅片均為130微米厚度，可見P型轉N型節(jié)奏在加快，為達到更高效率矩形硅片開始使用。
產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)價格小幅下降，硅料價格趨穩(wěn)。根據(jù)Infolink Consulting公眾號12月27日最新報價，多晶硅致密料均價為65元/kg，環(huán)比持平；硅片端，P型182/210硅片均價分別為2.00、3.00元/片，環(huán)比持平；N型182/210硅片均價分別為2.2、3.25元/片，環(huán)比均下降0.05元/片；電池端，PERC電池182/210均價分別為0.36、0.37元/W，環(huán)比分別下降0.02、0.03元/W；TOPCON電池均價0.47元/W，環(huán)比持平；組件端，單玻182/210、雙玻182/210四種型號組件均價分別為0.95、0.98、0.97、1.00元/W，環(huán)比分別下降0.01、0.02、0.01、0.02元/W；中國集中式、分布式均價分別為0.95、0.93元/W，環(huán)比分別下降0.03、0.02元/W，印度本土產(chǎn)組件均價0.22美元/W，環(huán)比下降0.01美元/W，TOPCON組件均價1.02元/W，HJT組件均價1.25元/W，環(huán)比分別下降0.01、0.03元/W；輔材端，3.2mm/2.0mm鍍膜光伏玻璃均價分別為26.50、17.50元/平方米。
N型硅料成交區(qū)間在6.7-7萬元/噸，成交均價為6.78萬元/噸，環(huán)比持平；單晶致密料成交區(qū)間在5.6-6萬元/噸，成交均價5.83萬元/噸，環(huán)比下降2.02%。
最新一周漲跌幅排名靠前，光伏板塊估值偏低。我們選取52家光伏企業(yè)作為樣本，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，光伏板塊最近一周（2023年12月25日-29日）漲跌幅7.27%，跑贏滬深300指數(shù)4.64個百分點，相比SW行業(yè)分類各板塊漲幅排名靠前；年初以來光伏板塊累計漲跌幅為-35.09%，跑輸滬深300指數(shù)41.43個百分點，相比SW行業(yè)分類各板塊排名靠后；光伏板塊2023年12月29日TTM整體法估值為11.31倍，與SW行業(yè)分類各板塊相比，排名位于偏后部分，估值相對偏低；光伏板塊TTM整體法估值自21年底以來持續(xù)下降，目前已經(jīng)接近甚至低于18年底板塊估值水平。
投資建議。我們認為光伏板塊自年初以來持續(xù)調(diào)整，已對于行業(yè)可能出現(xiàn)的競爭加劇有充分反應，當前估值水平已低于18年低谷；我們認為今年光伏產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)明顯價格下降，有助于提升光伏發(fā)電的收益率，對于終端需求有明顯刺激作用，未來行業(yè)增長具有長期持續(xù)性；建議關注組件一體化企業(yè)隆基綠能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯等，逆變器企業(yè)陽光電源、錦浪科技、固德威、德業(yè)股份等，專業(yè)化龍頭企業(yè)通威股份、鈞達股份、愛旭股份、TCL中環(huán)、弘元綠能、大全能源等，輔材龍頭福斯特、福萊特、中信博、金博股份等，綠電龍頭正泰電器、林洋能源等。
風險提示。行業(yè)政策波動風險；競爭加劇風險；新技術替代風險；產(chǎn)品價格波動風險。
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