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投資要點(diǎn)：
　　光伏裝機(jī)及發(fā)電量：2023年11月國內(nèi)光伏新增裝機(jī)21.3GW，同增185%，環(huán)增57%，超市場(chǎng)預(yù)期。2023年1-11月國內(nèi)光伏裝機(jī)163.9GW，同比高增150%，主要受益于年底搶裝潮及硅料供給進(jìn)入釋放期，月度裝機(jī)在連續(xù)3個(gè)月負(fù)增長后首次環(huán)比轉(zhuǎn)正，我們認(rèn)為12月裝機(jī)有望延續(xù)高景氣，預(yù)計(jì)23全年國內(nèi)光伏新增裝機(jī)約180GW。11月太陽能發(fā)電量234.7億度，同比增長35.4%，占全國總發(fā)電量比例達(dá)3.21%
　　組件出口：出口量同環(huán)比提升，美洲及亞太市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。11月組件出口17.7GW，同比+65%，環(huán)比+7.6%，出口金額23.3億美元，同比-18.6%，環(huán)比-4.2%，環(huán)比下降幅度較10月有所收窄。分地區(qū)看，美洲、亞太市場(chǎng)組件出口表現(xiàn)亮眼，歐洲、非洲市場(chǎng)走弱。歐洲：11月中國出口約4.9GW光伏組件至歐洲，同比-20%，環(huán)比-22%，主要受歐洲四季度傳統(tǒng)淡季及庫存堆積影響，符合預(yù)期。美洲：11月出口量3.1GW，同比+78%，環(huán)比+28%，其中巴西市場(chǎng)高增。亞太市場(chǎng)：11月向亞太市場(chǎng)出口組件8.1GW，同比高增300%。非洲：向非洲單11月出口513MW組件，同比+76%。
　　逆變器出口：11月逆變器出口金額40.2億元，環(huán)比轉(zhuǎn)正，超預(yù)期。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2023年11月國內(nèi)光伏逆變器出口金額40.2億元，同比-45.9%，環(huán)比+0.9%，其中，廣東、浙江11月出口分別為14.9億元、7.1億元，環(huán)比分別+5%/+22%，而安徽、江蘇出口小幅下降，環(huán)比分別-8%/2%。
　　產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格：整體維持下跌態(tài)勢(shì)。硅料：工業(yè)硅價(jià)格企穩(wěn)小幅上漲，本周主力合約2402收盤價(jià)格上漲至14235元/噸，漲幅0.53%，多晶硅致密料均價(jià)65元/kg，較上周持平。硅片：182、210P型硅片均價(jià)分別為2元/片和3元/片，單月產(chǎn)量提升或仍有跌價(jià)空間。電池片：本周M10電池片0.36元，較上周下降5.3%；G12電池片均價(jià)為0.37元/W，較上周下降7.5%；182mmTOPCon電池片均價(jià)0.47元/W，較上周持平，處于底部盤整狀態(tài)。組件：本周182mm單面PERC組件均價(jià)為0.95元/W，較上周下降1%；182mm雙面PERC組件均價(jià)0.97元/W，較上周下降1%。TOPCon組件價(jià)格為1.02元/W，較上周下降1%。組件價(jià)格當(dāng)前暫時(shí)跌勢(shì)收斂。
　　重點(diǎn)公司關(guān)注：重點(diǎn)推薦愛旭股份、隆基綠能、永和智控、帝科股份、福萊特，建議關(guān)注福斯特、錦富技術(shù)、博菲電氣、時(shí)創(chuàng)能源、廣信材料。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏新增裝機(jī)量不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、海外地區(qū)政策風(fēng)險(xiǎn)