>> 國(guó)投證券-建筑行業(yè)周報(bào)：多地披露Q1地方債發(fā)行計(jì)劃，深圳首批配套型保障房開(kāi)工，看好Q1基建板塊表現(xiàn)-240102
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
董文靜,蘇多永 |
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建筑行業(yè)一周行情：
一周行業(yè)漲跌幅。本周（12.25-12.29）建筑裝飾行業(yè)（SWI）上漲1.69%，弱于深證成指（3.29%）、弱于滬深300（2.81%）、弱于上證綜指（2.06%）。本周表現(xiàn)，周漲幅在SW 31個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第18位，行業(yè)排名較上周（第13位）有所下降。分子板塊看，鋼結(jié)構(gòu)（3.36%）板塊表現(xiàn)最好，房屋建設(shè)（0.19%）板塊表現(xiàn)最弱。
一周個(gè)股表現(xiàn)。本周中信建筑行業(yè)中共有114家公司錄得上漲，數(shù)量占比78.08%；本周個(gè)股漲跌幅優(yōu)于行業(yè)指數(shù)漲幅（1.69%）的公司數(shù)量70家，占比47.95%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司家數(shù)較上周有所上升，本周行業(yè)漲幅前5為*ST全筑（21.65%）、時(shí)空科技（21.36%）、雅博股份（15.71%）、羅曼股份（14.43%）、華圖山鼎（12.94%）；本周行業(yè)跌幅前5為奧雅股份（-22.16%）、同濟(jì)科技（-5.87%）、龍?jiān)ㄔO(shè)（-5.52%）、北方國(guó)際（-4.75%）、上海建工（-4.49%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來(lái)看，截至12月29日建筑裝飾行業(yè)（SW）市盈率（TTM）為8.40倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.74倍，行業(yè)市盈率、市凈率與上周比有所上升。與SW一級(jí)行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE估值位居各一級(jí)行業(yè)倒數(shù)第2位，高于銀行。PB估值位居各一級(jí)行業(yè)倒數(shù)第3位，高于銀行、房地產(chǎn)。當(dāng)前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為山東路橋（3.66）、中國(guó)鐵建（3.78）、中國(guó)建筑（3.95）、陜西建工（4.34）、中國(guó)中鐵（4.36）；市凈率（MRQ）最低前5為中國(guó)鐵建（0.42）、中國(guó)交建（0.48）、中國(guó)建筑（0.50）、中國(guó)中鐵（0.51）、龍?jiān)ㄔO(shè)（0.52）。
行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：
近日山西、河北、海南、江蘇等地已披露2024年一季度地方債發(fā)行計(jì)劃，合計(jì)擬發(fā)行地方債2206.58億元，疊加2023年增發(fā)國(guó)債第二批項(xiàng)目清單已下達(dá)，看好2024年初基建投資平穩(wěn)增長(zhǎng)。深圳市首批13個(gè)配售型保障性住房項(xiàng)目近日集中開(kāi)工，建議關(guān)注“三大工程”建設(shè)領(lǐng)域。
在資金支持層面，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步將用好財(cái)政政策空間，統(tǒng)籌各類(lèi)財(cái)政資源，完善各項(xiàng)政策工具，強(qiáng)化政策支持和財(cái)力保障。用好增發(fā)國(guó)債、地方政府一般債、地方政府專(zhuān)項(xiàng)債等政策工具，加大財(cái)政資金統(tǒng)籌力度，適度增加財(cái)政支出規(guī)模，更好發(fā)揮拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的作用。根據(jù)中國(guó)債券信息網(wǎng)信息，截至12月25日，山西、河北、海南、江蘇等地已披露2024年一季度地方債發(fā)行計(jì)劃。上述四地一季度合計(jì)擬發(fā)行地方債2206.58億元。海南擬在1月即啟動(dòng)地方債發(fā)行工作，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模60億元。此外，近日2023年增發(fā)國(guó)債第二批項(xiàng)目清單已下達(dá)，共涉及增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目9600多個(gè)，擬安排國(guó)債資金超5600億元。截至目前，前兩批項(xiàng)目涉及安排增發(fā)國(guó)債金額超8000億元，1萬(wàn)億元增發(fā)國(guó)債已大部分落實(shí)到具體項(xiàng)目。隨著資金加快撥付使用，實(shí)物工作量加快形成，2024Q1重大項(xiàng)目建設(shè)提速可期，同時(shí)Q1各地或陸續(xù)發(fā)布2024年基建投資計(jì)劃，均有望驅(qū)動(dòng)經(jīng)營(yíng)優(yōu)質(zhì)的低估值建筑央國(guó)企市場(chǎng)表現(xiàn)上行。
在建筑業(yè)景氣水平方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布12月中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI），12月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所回落；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.4%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)總體保持?jǐn)U張；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.3%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體擴(kuò)張。細(xì)分行業(yè)中，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.9%，比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，建筑業(yè)景氣水平持續(xù)上升，施工進(jìn)度繼續(xù)加快，預(yù)計(jì)未來(lái)基建將持續(xù)發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)促投資的作用。
此外，1-11月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額69822.8億元，同比下降4.4%，降幅比1-10月份收窄3.4個(gè)百分點(diǎn)，單11月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.5%，增速較10月份明顯加快，單月利潤(rùn)已連續(xù)4個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。隨著工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速修復(fù)，服務(wù)于制造業(yè)的專(zhuān)業(yè)工程板塊建筑企業(yè)在項(xiàng)目回款和訂單承接上有望直接受益，包括鋼結(jié)構(gòu)和電力工程企業(yè)。
在“三大工程”建設(shè)方面，深圳市首批13個(gè)配售型保障性住房項(xiàng)目近日集中開(kāi)工，其中福田、南山、寶安、龍崗、龍華、坪山每區(qū)各2個(gè)項(xiàng)目，光明區(qū)1個(gè)項(xiàng)目，總用地面積17.7萬(wàn)平方米，配售型保障性住房建設(shè)面積75.7萬(wàn)平方米，總投資約125億元，房源合計(jì)1萬(wàn)余套?！笆奈濉币詠?lái)，深圳已建設(shè)籌集了各類(lèi)保障性住房約49萬(wàn)套（間），其中，2023年建設(shè)籌集了18.9萬(wàn)套（間）?！笆奈濉睍r(shí)期，全國(guó)計(jì)劃建設(shè)籌集保障性租賃住房（保租房）近900萬(wàn)套（間），預(yù)計(jì)可解決2600多萬(wàn)新市民青年人的住房困難，預(yù)計(jì)可完成投資3萬(wàn)億元左右。我們認(rèn)為“三大工程”為2024年建筑行業(yè)重要投資關(guān)注領(lǐng)域，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)加快推進(jìn)保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造，看好“三大工程”建設(shè)加速落地，產(chǎn)業(yè)鏈前端的檢測(cè)和設(shè)計(jì)公司有望優(yōu)先受益，訂單彈性大且屬于輕資產(chǎn)模式，建議關(guān)注上海建科、華陽(yáng)國(guó)際。
在國(guó)企改革方面，1月1日，國(guó)家發(fā)改委黨組在《求是》雜志提到，堅(jiān)決落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，深化國(guó)資國(guó)企改革。12月25
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