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投資要點
　　家居板塊：（1）北京、上海新政效果：據(jù)CRIC監(jiān)測，新政落地后至今，北京新房成交套數(shù)日均成交約248套，較新政出臺前，2023年12月前14天日均成交119套增長108%，與2023年11月日均成交147套相比也顯著增長了69%。而從上海來看，日均成交套數(shù)從新政前的143套增至146套，增幅相對有限。相比新房，二手市場變化更為顯著，普宅認定的調(diào)整對二手市場交易、尤其是早期買入價格較低的業(yè)主帶來了較為顯著的稅費節(jié)省，中介咨詢明顯增多、復訪率增加。（2）本周30大中城市商品房成交面積環(huán)比改善、同比承壓：本周（2023年12月24日-12月30日）30大中城市商品房成交面積371萬平方米（環(huán)比+21.1%，同比-10.2%），其中一線城市成交65萬平方米（環(huán)比-5.5%，同比-9.8%），二線城市成交231萬平方米（環(huán)比+27.6%，同比-12.2%），三線城市成交75萬平方米（環(huán)比+33.1%，同比-4.0%）。（3）二手房跟蹤：2023年12月18日-12月24日，14個重點監(jiān)測城市二手房成交面積151.7萬平方米，環(huán)比轉增6%，低基數(shù)下同比增長77%。環(huán)比來看，重點城市漲跌參半，北京、深圳、杭州成交發(fā)力，環(huán)比增長2-3成，成都、南京、蘇州等有所回落，但跌幅普遍在5%以內(nèi)。同比來看，絕大多數(shù)城市成交規(guī)模高于去年同期，寧深青等由于基數(shù)偏低同比更是倍增。
　　造紙板塊：（1）亞太森博公布2024年1月份闊葉漿價格：亞太森博闊葉漿已完成12月份接單，計劃2024年1月份價格上漲200元/噸。近期中國紙漿市場銷售價格呈現(xiàn)下降趨勢，目前賣家以每噸650美金的價格銷售，但銷量與前幾個月相比有所減少，近期宣布的紙漿價格上漲10美金，旨在防止價格進一步下跌。（2）紙價跟蹤：①文化紙：本周雙膠紙報價5908元/噸，環(huán)比下降1.6%，同比下降11.3%；本周銅版紙報價5954元/噸，環(huán)比下降0.6%，同比上漲6.5%。②箱板瓦楞紙：箱板瓦楞紙工廠庫存繼續(xù)緩慢累積，工廠根據(jù)基地庫存情況分區(qū)域調(diào)價，如玖龍?zhí)旖蚧?023年12月25日上調(diào)瓦楞紙價格50元/噸，但是仍針對大部分客戶有一定返利政策。本周箱板紙報價3856元/噸，環(huán)比上漲0.01%，同比下降12.8%；本周瓦楞紙報價2938元/噸，環(huán)比上漲0.1%，同比下降9.9%。
　　出口板塊：（1）跨境政策利好：2023年12月15日，國家外匯管理局網(wǎng)站發(fā)布關于擴大跨境貿(mào)易投資高水平開放試點的通知。通知提到，決定在上海市、江蘇省、廣東省（含深圳市）、北京市、浙江?。ê瑢幉ㄊ校?、海南省全域（以下統(tǒng)稱試點地區(qū)）擴大實施跨境貿(mào)易投資高水平開放政策試點，便利更多經(jīng)營主體合規(guī)辦理跨境貿(mào)易投資業(yè)務，以高水平開放促進高質(zhì)量發(fā)展。（2）TikTok印尼電商重啟：2023年12月11日，TikTok與印尼科技巨頭GoTo發(fā)布聲明稱，TikTok Shop印尼業(yè)務與Tokopedia將合并為PTTokopedia。TikTok承諾對PTTokopedia進行價值超15億美元的長期投資，并擁有控股權。
　　包裝板塊：2023年Q3、Q4通常為包裝需求旺季，考慮到2022年低基數(shù)以及成本下行，包裝板塊業(yè)績有望延續(xù)2023Q2高增趨勢，其中利潤增速預計更高。
　　個護板塊：2023年10月，部分公司將促銷資源集中于雙11大促釋放，或導致消費者需求延后釋放，對當期銷售有所影響，天貓渠道衛(wèi)生巾銷售額8.43億元，同比-9.4%。雙11、雙12為年底重要促銷節(jié)日，單季度貢獻占比較大。部分公司公布雙11情況，“自由點”品牌衛(wèi)生巾在抖音快手直播中心（2023年10月1日至11月11日）品類榜單排名第一，同比增長100%+，天貓旗艦店（2023年10月31日至11月11日）行業(yè)店鋪排名第四，同比增長80%+；“可靠”品牌成人尿褲天貓品類熱銷榜和京東品類競速榜均為第一。
　　投資建議：大盤底部震蕩反彈，情緒短期好轉，元旦后資金面壓力有所減弱，增量資金有望逐步進場，建議關注估值處于相對底部的標的，家居板塊建議關注歐派家居、顧家家居、志邦家居等，造紙板塊建議關注太陽紙業(yè)，出口板塊建議關注致歐科技、建霖家居、永藝股份、恒林股份等，包裝板塊建議關注奧瑞金、昇興股份、裕同科技、永新股份等，個護板塊建議關注百亞股份、潔雅股份、明月鏡片等。
　　風險提示：1.原材料價格波動；2.需求大幅下滑；3.政策風險。