>> 宏源期貨-黑色金屬月報(鋼材)：成本高企，易漲難跌-240102
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
大小： |
1926KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
白凈 |
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12月國內(nèi)鋼材價格震蕩反彈，截止12月29日，華東上海螺紋3980元（-40），唐山螺紋3850元（+10）；熱卷方面，上海熱卷4070元（+100），天津熱卷3970元（+50）。
截至12月28日，五大品種鋼材整體產(chǎn)量降19.52萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比降2.53噸，社庫增22.39萬噸。表觀需求866.27萬噸（農(nóng)歷同比-0.93%），環(huán)比降19.53萬噸。截至12月28日，長流程現(xiàn)貨端，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本4146元，點對點利潤-156元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤-186元左右。電爐端，華東平電電爐成本（理計）在3934元左右，谷電成本在3752左右，華東三線螺紋平電利潤-84元左右，谷電利潤98元。
廢鋼端，截止12月28日，張家港廢鋼價格2660元/噸，月環(huán)比漲100元/噸。整體來看，成材端價格高位波動，易漲難跌，由于基礎(chǔ)燃料成本高企，近期噸鋼利潤收縮明顯，日耗高位有所回落。數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，89家獨立電弧爐企業(yè)產(chǎn)能利用率80%，環(huán)比11月下降6.5個百分點；日耗方面，255家樣本鋼廠日耗54萬噸，環(huán)比11月末降2.9萬噸，降幅5.1%。其中，132家長流程鋼廠日耗25.5萬噸/天，環(huán)比11月末降2.32萬噸，降幅8.3%；短流程日耗18萬噸，環(huán)比11月末降0.69萬噸，降幅3.6%。供應(yīng)方面，255家樣本鋼廠周度日均到貨54.67萬噸，環(huán)比11月末降4.3萬噸，降幅7.3%；庫存方面，255家鋼企廢鋼庫存總計598萬噸，環(huán)比11月末增45.9萬噸，增幅8.3%。257家基地庫存51.63萬噸，環(huán)比11月末增2.53萬噸，增幅5.2%。估值來看，鐵廢價差維持高位波動，廢鋼經(jīng)濟(jì)性逐步顯現(xiàn)后，對價格形成提振，預(yù)計價格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
結(jié)論：12月宏觀預(yù)期改善提振鋼價震蕩偏強(qiáng)。從基本面來看，當(dāng)前長流程點對點利潤虧損，鋼廠檢修增多，致產(chǎn)量維持低位運(yùn)行，需求來看，螺紋消費(fèi)仍處于季節(jié)性下降走勢，庫存雙增；熱卷供需格局強(qiáng)于建材類產(chǎn)品，消費(fèi)同比有較明顯的改善。成本方面，原料價格相對堅挺，節(jié)前存補(bǔ)庫預(yù)期，鐵廢價差擴(kuò)大后，廢鋼經(jīng)濟(jì)性顯現(xiàn)，價格持續(xù)反彈，平電（3958）成本進(jìn)一步提升，預(yù)計1月鋼價易漲難跌，維持高位震蕩運(yùn)行。（風(fēng)險提示：期市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。）
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