>> 國投安信期貨-鋅周報：站上年線，反彈高度待確認-240102
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫芳芳 |
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行情回顧:美元指數(shù)大幅回調，市場多頭情緒明顯回暖。LME鋅累庫節(jié)奏放媛，鋅精礦緊缺預期不改，LME鋅向上測試前高壓力;滬鋅反彈站上年線壓力。
行情分析: 1)庫存和升貼水: LME鋅園繞22萬噸高位波動，累庫節(jié)奏較前期明顯放緩，LME鋅0-3月貼水18美元/噸;國內環(huán)保限產(chǎn)拖累消費，SMM鋅錠社庫由降轉增至7.58萬噸，滬鋅月差從前期275元/噸高位持續(xù)收窄至20元/噸。2)成本和供應: SMM11月鋅精礦產(chǎn)量略下滑至32.67萬噸，并繼續(xù)下調12月產(chǎn)量預期至31.12萬噸,進口礦TC80美元/干噸折算國內價格不足四千，倒遏煉廠搶購國產(chǎn)礦，國產(chǎn)礦TC下調至4200元/金屬噸，成本端支撐走強;現(xiàn)貨進口窗口關閉，國內煉廠檢修有所增加，供應端壓力緩解。3)需求:北方污染橙色預警，天津、河北、山東、河南以及安徽等地鍍鋅企業(yè)開工均收到環(huán)保限產(chǎn)影響，且限產(chǎn)力度較大，據(jù)SMM調研，天津與河北白名單企業(yè)同樣存在減停產(chǎn)的情況，上周SM鍍鋅周度開工下滑11.54個百分;壓鑄鋅合金企業(yè)提開工執(zhí)行年前備貨計劃，周度開工環(huán)比提高2.36個百分點至47.24%;氧化鋅企業(yè)訂單相對穩(wěn)定，受環(huán)保檢查或效益較差影響個別企業(yè)減產(chǎn)，周度開工下滑2.6個百分點至56.2%。預計重度污染天氣延續(xù)到1月4日結束，關注下游需求恢復情況。
走勢:供應端壓力減弱，黑色價格高位持續(xù)，需求端仍不宜看空,外盤累庫節(jié)奏放緩，宏觀情緒回暖，利于鋅價反彈。技術上看，內外盤均處于關鍵壓力位，能否繼續(xù)上行有待需求端確認，暫看低位震蕩，滬鋅反彈關注2.2萬元/噸附近壓力。
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