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棉花：反彈高度有限
　　展望2024年，上半年震蕩下行為主，下半年將有所好轉(zhuǎn)。上半年，全球可能因?yàn)槊绹?guó)和新疆天氣好轉(zhuǎn)而增產(chǎn)，全球期末庫(kù)存屬于中高位值，供應(yīng)寬裕，不缺棉花；明年進(jìn)口棉和進(jìn)口紗將重回國(guó)內(nèi)，帶來(lái)沖擊，大約增加供應(yīng)120萬(wàn)噸；下游紗線、坯布、服裝都在累積庫(kù)存，尤其是棉紗的庫(kù)存增長(zhǎng)迅猛，中間棉紗貿(mào)易商社會(huì)庫(kù)存巨大，需要一定周期去化解庫(kù)存，才能有所起色；棉價(jià)上方套保壓力存在，所以上半年棉花以走弱為主。下半年，工商期末庫(kù)存偏緊，到了5月份以后，棉花供應(yīng)壓力減弱，另外美國(guó)批發(fā)零售商庫(kù)存降低，便具有采購(gòu)動(dòng)力，后期出口會(huì)有所好轉(zhuǎn)。目前來(lái)看，棉價(jià)在1月會(huì)期現(xiàn)回歸，有反彈的可能，但是16000以上套保壓力較大，反彈高度有限。
　　操作上，皮棉加工企業(yè)建議對(duì)棉花庫(kù)存套保；紡織用棉企業(yè)建議暫時(shí)觀望；投機(jī)者建議逢高做空。
　　◆ PTA：關(guān)注上方壓力
　　上游芳烴供應(yīng)偏緊限制仍存，但PTA基本面日漸承壓，成本與需求間博弈存在，預(yù)期短線期現(xiàn)市場(chǎng)或是先強(qiáng)后弱，關(guān)注原油、宏觀攪動(dòng)及基本面牽制。