>> 中信期貨-化工策略日報：油強煤弱，化工有所分化-240103
| 上傳日期： |
2024/1/3 |
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| 1150KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃謙,胡佳鵬,楊家明 |
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板塊邏輯：
紅海地緣支撐仍存，且原油支撐再增，而煤炭走弱預(yù)期延續(xù)，動態(tài)估值再次分化，油強煤弱再現(xiàn)。未來去看，我們認為邏輯變化不大，中長期仍稍偏樂觀，盡管化工進入季節(jié)性累庫，現(xiàn)實壓力增加，但低估值和強預(yù)期對沖該壓力，單邊走勢仍看預(yù)期及估值，國內(nèi)政策預(yù)期仍有支撐，且原油無大跌預(yù)期，紅海事件仍在延續(xù)，且強預(yù)期春節(jié)前難證偽，短期雖理性回調(diào)，但中期仍傾向于偏逢低多。
甲醇：利好逐步兌現(xiàn)，甲醇上行乏力
尿素：成本支撐弱化疊加供需邊際轉(zhuǎn)弱，尿素反彈力度偏謹慎
乙二醇：港口庫存銳減，推升乙二醇價格
PX：供需矛盾有限，PX震蕩運行
PTA：強成本，弱供需，價格震蕩
短纖：成本提振價格，現(xiàn)金流受需求拖累
PP：基本面壓力隨期價下行有所緩解，PP震蕩偏弱
塑料：期價下行緩和基本面壓力，塑料震蕩偏弱
苯乙烯：成本抬升，苯乙烯整理上揚
PVC：低估值弱驅(qū)動，PVC震蕩運行
燒堿：市場情緒擾動，燒堿暫觀望
瀝青：瀝青利潤繼續(xù)修復(fù)
高硫燃油：地緣溢價再襲，高硫燃油壓力增大
低硫燃油：地緣溢價再襲，低硫燃油跟漲
單邊策略：近期仍逢低偏多為主。
對沖策略：多瀝青空高硫，多甲醇多L空PP，多MEG空TA
風(fēng)險因素：原油大幅下跌，宏觀預(yù)期悲觀
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