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>> 光大證券-海外TMT行業(yè)2023年小米汽車技術(shù)發(fā)布會點(diǎn)評:小米首款汽車SU7正式亮相,補(bǔ)齊“人車家全生態(tài)”重要拼圖-240103
上傳日期:   2024/1/3 大?。?/td>   2521KB
格式:   pdf  共19頁 來源:   光大證券
評級:   買入 作者:   付天姿
行業(yè)名稱:   汽車
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級會員查看
事件:2023年12月28日,小米召開汽車技術(shù)發(fā)布會,發(fā)布首款純電動汽車Xiaomi SU7,定位為C級高性能生態(tài)科技轎車。此外,公司系統(tǒng)展示了小米汽車在電驅(qū)、電池、大壓鑄、智能座艙、智能駕駛5方面的核心技術(shù)優(yōu)勢。自2021年3月30日官宣入場汽車業(yè)務(wù)以來,公司已歷時(shí)1003天積淀籌備,目前小米SU7正在試產(chǎn)爬坡階段,仍需幾個(gè)月方能正式上市。
  小米汽車聚焦五大核心技術(shù),打造先進(jìn)的移動智能空間: 1)電機(jī):發(fā)布小米超級電機(jī)產(chǎn)品V6、V6s、V8s,解決轉(zhuǎn)子強(qiáng)度和電機(jī)發(fā)熱的技術(shù)難題,其中V6/V6s轉(zhuǎn)速達(dá)21000轉(zhuǎn)、已實(shí)現(xiàn)SU7量產(chǎn)上車,V8s轉(zhuǎn)速達(dá)27200轉(zhuǎn)、預(yù)計(jì)2025年上車。2)電池:與寧德時(shí)代合作開發(fā)800V電池包并自研CTB一體化電池技術(shù),提升電池體積效率至77.8%;成熟體系下實(shí)現(xiàn)132kWh的最高電量和1000+km的最高續(xù)航,并通過電芯倒置等技術(shù)保障電池安全;低溫續(xù)航方面,公司開發(fā)高效雙模熱泵+三熱源逐級聚能技術(shù),冬季熱管理表現(xiàn)同級更優(yōu)。3)大壓鑄:設(shè)備制造方面,實(shí)現(xiàn)全鏈路自主設(shè)計(jì)大壓鑄設(shè)備集群系統(tǒng),最大鎖模力達(dá)到9100t;材料方面,自研小米泰坦合金壓鑄材料,兼顧強(qiáng)度、韌性和穩(wěn)定性并實(shí)現(xiàn)30%循環(huán)鋁目標(biāo),為國內(nèi)唯一擁有可量產(chǎn)自研大壓鑄材料的汽車廠商。4)智能駕駛:硬件方面,2顆NVIDIADRIVEOrin高算力芯片(508TOPS)+ 1顆激光雷達(dá)(一體式,最遠(yuǎn)探測距離200m)+11顆高清攝像頭+3顆毫米波雷達(dá)+12顆超聲波雷達(dá),保障算力與感知能力;算法方面,BEV+Transformer+占用網(wǎng)絡(luò)三項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新,實(shí)現(xiàn)AI大模型技術(shù)全面融入。小米堅(jiān)持智能駕駛技術(shù)全棧自研,一期總投資已由33億追加至47億,團(tuán)隊(duì)規(guī)模超過1000人,投入測試車輛超過200臺,目標(biāo)2024年實(shí)現(xiàn)智能駕駛第一梯隊(duì)水平。5)智能座艙:五屏聯(lián)動、澎湃OS上車、構(gòu)建應(yīng)用生態(tài)和硬件CarIoT生態(tài)系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)“人車家全生態(tài)”完整閉環(huán)。
  SU7定位C級高性能生態(tài)科技轎車,汽車外觀設(shè)計(jì)和性能優(yōu)越:1)外觀:C級轎車,提供海灣藍(lán)、雅灰和橄欖綠三種顏色選擇,同時(shí)將風(fēng)阻系數(shù)Cd 0.195做到全球最低;2)性能:動力系統(tǒng)方面,實(shí)現(xiàn)雙電機(jī)全輪驅(qū)動,最大馬力達(dá)673PS、零百加速僅2.78秒、最高可達(dá)到265km/h時(shí)速;制動系統(tǒng)方面,SU7實(shí)現(xiàn)33.3米的100-0km/h制動距離,且提供四重制動冗余保障駕駛安全。3)電池:搭載小米-寧德時(shí)代電芯,支持101KWh電量續(xù)航800km且冬季續(xù)航能力出色;4)安全:SU7采用鎧甲籠式鋼鋁混合車身,最高強(qiáng)度達(dá)2000MPa,扭轉(zhuǎn)剛度達(dá)到51000N·m/deg,高標(biāo)準(zhǔn)通過了40項(xiàng)+碰撞測試,完全覆蓋了三大測試標(biāo)準(zhǔn)。
  與產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)合作,三電系統(tǒng)+智能駕駛領(lǐng)域持續(xù)投資布局:通過梳理小米汽車發(fā)布會及各公司官方信息,我們看到小米汽車目前基本與產(chǎn)業(yè)鏈各細(xì)分領(lǐng)域頭部廠商合作,例如電機(jī)環(huán)節(jié)(匯川科技、聯(lián)合汽車電子)、電池環(huán)節(jié)(寧德時(shí)代、比亞迪)、轉(zhuǎn)向器(耐世特)、車身穩(wěn)定系統(tǒng)和制動系統(tǒng)(博世)、空氣彈簧(拓普集團(tuán))等;此外,小米近年來持續(xù)通過投資方式布局三電系統(tǒng)以及智能駕駛上下游產(chǎn)業(yè)鏈,建議關(guān)注小米汽車量產(chǎn)上市后對其產(chǎn)業(yè)鏈廠商帶來的業(yè)績彈性。
  品牌+渠道+生態(tài)+現(xiàn)金流為核心優(yōu)勢,建議關(guān)注SU7定價(jià)、上市表現(xiàn)以及后續(xù)造車研發(fā)投入:我們認(rèn)為小米雖入局汽車領(lǐng)域時(shí)點(diǎn)較晚但有望享受后發(fā)優(yōu)勢,且品牌和用戶積淀、線下門店渠道、“人車家全生態(tài)”結(jié)合澎湃OS賦能、以及充沛現(xiàn)金流都將成為小米造車的競爭優(yōu)勢;但另一方面,本次發(fā)布會尚未公布首款車定價(jià),我們根據(jù)綜合性能推斷潛在的可比車型包括極氪007、智界S7、小鵬P7i等,判斷最終官方指導(dǎo)價(jià)將綜合考慮產(chǎn)品性能、預(yù)期銷量以及配套產(chǎn)能等因素。建議持續(xù)關(guān)注小米SU7定價(jià)、上市銷量表現(xiàn)以及公司后續(xù)造車研發(fā)投入節(jié)奏。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:國內(nèi)智能汽車競爭加劇、首款車銷量不及預(yù)期等
  
 
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