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策略摘要
　　中性：尿素企業(yè)總庫(kù)存量由累庫(kù)轉(zhuǎn)為去庫(kù)，市場(chǎng)主流區(qū)域庫(kù)存均減少，尿素盤(pán)面大幅反彈，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，企業(yè)預(yù)售訂單天數(shù)持平。日度產(chǎn)量維持近期低位，節(jié)前主流工廠報(bào)價(jià)下調(diào)，降價(jià)收單使得市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，交投氣氛活躍，帶動(dòng)下游農(nóng)業(yè)需求儲(chǔ)備性補(bǔ)倉(cāng)。現(xiàn)階段尿素需求仍難有實(shí)質(zhì)改善，下游謹(jǐn)慎補(bǔ)倉(cāng)，需求支撐有限，漲幅有限，預(yù)計(jì)尿素維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：1月3日，尿素主力收盤(pán)2184元/噸（+54）；主力合約前二十位多頭持倉(cāng)：140081（-5904），空頭持倉(cāng)：157147（-1359），凈空持倉(cāng)：17066（+5262）。
　　現(xiàn)貨：1月3日，河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：2305元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2300元/噸（+10）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2340元/噸（+10）。
　　原料：1月3日，小塊無(wú)煙煤1000元/噸（0），尿素成本1705元/噸（0），尿素出口窗口-23美元/噸（-5）。
　　生產(chǎn)：截至12月27日，全國(guó)周度尿素產(chǎn)量109.4萬(wàn)噸（-6.66），山東周度尿素產(chǎn)量16.61萬(wàn)噸（+0.32）；開(kāi)工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率70.95%（-4.32%），其中煤制尿素：83.03%（+1.01%），氣制尿素：32.91%（-21.1%）。
　　庫(kù)存：截至1月3日，國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫(kù)存量為59.93萬(wàn)噸（-4.06），截止12月27日，尿素港口樣本庫(kù)存量為18.3萬(wàn)噸（-0.6）。
　　消費(fèi)：截至12月27日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率38.42%（-3.75%）；中國(guó)三聚氰胺產(chǎn)能利用率為58.83%（-8.13%）；截止1月3日，中國(guó)尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)4.76日（0）。
　　觀點(diǎn)：1月3日，企業(yè)總庫(kù)存量由累庫(kù)轉(zhuǎn)為去庫(kù)，尿素盤(pán)面大幅反彈，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲。節(jié)前主流工廠降價(jià)收單使得市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)下游農(nóng)業(yè)需求儲(chǔ)備性補(bǔ)倉(cāng)?，F(xiàn)階段尿素需求仍難有實(shí)質(zhì)改善，下游謹(jǐn)慎補(bǔ)倉(cāng)，需求支撐有限，漲幅有限，預(yù)計(jì)尿素維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。
　　■策略
　　中性：尿素企業(yè)總庫(kù)存量由累庫(kù)轉(zhuǎn)為去庫(kù)，市場(chǎng)主流區(qū)域庫(kù)存均減少，尿素盤(pán)面大幅反彈，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，企業(yè)預(yù)售訂單天數(shù)持平。日度產(chǎn)量維持近期低位，節(jié)前主流工廠報(bào)價(jià)下調(diào)，降價(jià)收單使得市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，交投氣氛活躍，帶動(dòng)下游農(nóng)業(yè)需求儲(chǔ)備性補(bǔ)倉(cāng)?，F(xiàn)階段尿素需求仍難有實(shí)質(zhì)改善，下游謹(jǐn)慎補(bǔ)倉(cāng)，需求支撐有限，漲幅有限，預(yù)計(jì)尿素維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　庫(kù)存變動(dòng)情況、工業(yè)需求恢復(fù)情況、淡儲(chǔ)進(jìn)度、國(guó)際市場(chǎng)變化