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策略摘要
　　聚烯烴連續(xù)回調(diào)。國際油價(jià)走弱，PDH制PP持續(xù)虧損，成本支撐仍存。PE裝置檢修持續(xù)增加，PP裝置檢修維持高位，聚烯烴產(chǎn)能利用率均大幅低于歷史同期。標(biāo)品LLDPE與PP拉絲排產(chǎn)比例較高，非標(biāo)品HDPE與PP均聚排產(chǎn)占比較低。元旦假期后石化庫存大幅累庫，去化速率偏慢，庫存壓力較大。下游需求維持剛需，觀望情緒濃厚。聚烯烴延續(xù)供需雙弱格局，預(yù)計(jì)聚烯烴偏弱震蕩。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　庫存方面，石化庫存64.5萬噸，較上一日去庫3.5萬噸。
　　基差方面，LL華東基差在-30元/噸，PP華東基差在-100元/噸。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，寧夏寶豐50 PP裝置、寶來20 PP裝置重啟，塔里木石化30PE裝置、武漢乙烯30 PE裝置、福建聯(lián)合12 PP裝置、鎮(zhèn)海煉化30 PP裝置停車。PE、PP開工率持續(xù)走低。
　　進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口窗口持續(xù)打開，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉。
　　■策略
　　（1）單邊：無。
　　（2）跨期：無。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣政治影響，原油價(jià)格波動(dòng)，下游需求恢復(fù)情況。