>> 廣發(fā)期貨-黑色可視化日報-240104
| 上傳日期： |
2024/1/4 |
大?。?/td>
| 856KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周敏波,王凌翔,徐藝舟 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鋼材觀點(diǎn)
找鋼網(wǎng)周度數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)量下降，庫存進(jìn)入季節(jié)性累庫，熱卷轉(zhuǎn)為累庫，表需下降。近日PSL正式重啟提振市場情緒，黑色延續(xù)上漲，原料明顯走強(qiáng)，雙焦有補(bǔ)漲跡象。23年鋼材面臨弱需求和高成本擠壓,利潤惡化，要打破當(dāng)前格局要么是政府托底投資端，拉動需求;要么是進(jìn)行供給抑制。當(dāng)前市場交易24年*三大工程"對需求的向上彈性,產(chǎn)業(yè)端淡季支持交易預(yù)期，雖然現(xiàn)貨需求偏弱，但成本支撐+強(qiáng)預(yù)期支撐鋼價。
鐵礦石觀點(diǎn)
宏觀情緒再度走強(qiáng)，低庫存結(jié)構(gòu)下，礦價易漲難跌?；久嫔希┰鲂铚p，港口庫存環(huán)比累庫，鋼廠庫存小幅上升。供應(yīng)來看，港口天氣擾動減少，本周到港量環(huán)比+715至2774.9萬噸，發(fā)運(yùn)量環(huán)比-123.8萬噸，兩者均值皆高于近幾年同期水平。需求來看，鋼材需求淡季，鋼廠產(chǎn)量季節(jié)性下降，日均鐵水產(chǎn)量與長流程鋼廠廢鋼日耗均環(huán)比下降，主因近期高爐檢修數(shù)量增幅明顯;但SMM數(shù)據(jù)口徑下，本周日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.12至211.05萬噸，主因部分高爐環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，高爐開工率小幅回升，關(guān)注本周Mysteel口徑鐵水邊際變化情況。運(yùn)輸擾動環(huán)比減弱，日均疏港量低位回升側(cè)面驗(yàn)證鋼廠補(bǔ)庫，但庫存升幅較小，補(bǔ)庫對需求的提振作用有待進(jìn)一步觀察，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼廠進(jìn)口礦庫存與可用天數(shù)邊際變化。展望后市，春節(jié)前鋼廠存在補(bǔ)庫預(yù)期，在低庫存結(jié)構(gòu)下，礦價易漲難，但目前05合約估值偏高，盤面單邊操作或存在波動風(fēng)險，操作上，5-9價差多單持有，止盈區(qū)間參考85-105。
焦炭觀點(diǎn)
由于入爐煤成本降低,焦炭利潤繼續(xù)好轉(zhuǎn)．部分前期虧損的焦企開始提產(chǎn)。多地環(huán)保預(yù)警解除,焦化廠和鋼廠均有復(fù)產(chǎn)跡象，但是鋼廠仍有新增檢修情況.預(yù)計鐵水端回升力度有限。綜合來看．焦炭供需面仍偏寬松．首輪提降已經(jīng)落地,后市仍有繼續(xù)提降可能,但宏觀和補(bǔ)庫預(yù)期仍對盤面有一定支撐，建議觀望為主。
焦煤觀點(diǎn)
焦炭提降落地,且悲觀情緒仍在．煤礦報價持續(xù)回落,雖然環(huán)保預(yù)警解除．鋼焦廠有復(fù)產(chǎn)情況.但是相對力度有限．不排除產(chǎn)地有進(jìn)—步降價可能。前盤面基差收斂，驅(qū)動不足，但市場對后市補(bǔ)庫仍有預(yù)期,建議當(dāng)前暫且觀望，關(guān)注后市產(chǎn)地供給變化。
|
|
