>> 國泰君安-量化行業(yè)配置月報第19期：12月行業(yè)輪動擁擠度模型分別規(guī)避了電新、汽車、家電7.77%、7.61%、3.40%跌幅-240103
| 上傳日期： |
2024/1/4 |
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| 1487KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
廖靜池,余齊文 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
行業(yè)輪動復(fù)合模型最近調(diào)倉日期為2023年12月29日，1月最新多頭組合為：食品飲料、交通運輸、電力及公用事業(yè)、紡織服裝、家電；多頭對照組最新持倉為：基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備及新能源、國防軍工、煤炭、農(nóng)林牧漁。12月景氣度、超預(yù)期、資金流和復(fù)合模型相對市場基準超額收益分別為-1.09%、-0.39%、0.65%、0.87%。擁擠度模型顯示12月未產(chǎn)生新的擁擠度信號，分別規(guī)避了有色金屬、電力設(shè)備及新能源、汽車、家電2.87%、7.77%、7.61%、3.40%下跌幅度。
摘要：
行業(yè)輪動復(fù)合模型簡介：基于行業(yè)景氣度、業(yè)績超預(yù)期、北向資金流和擁擠度的行業(yè)輪動復(fù)合模型歷史績效：2011年1月至2022年8月，多頭組合年化收益為26.49%，超額年化收益為20.90%。
行業(yè)輪動復(fù)合模型12月收益統(tǒng)計：復(fù)合模型12月多頭組合為：食品飲料、交通運輸、電力及公用事業(yè)、紡織服裝、家電。12月行業(yè)景氣度、業(yè)績超預(yù)期、北向資金流和復(fù)合模型多頭組合相對市場基準的超額收益率分別為-1.09%、-0.39%、0.65%、0.87%。
行業(yè)輪動復(fù)合模型1月最新持倉：復(fù)合模型1月多頭組合為：食品飲料、交通運輸、電力及公用事業(yè)、紡織服裝、家電；多頭對照組最新持倉為：基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備及新能源、國防軍工、煤炭、農(nóng)林牧漁。
行業(yè)輪動多維模型1月邊際變化：（1）行業(yè)景氣度模型：2023三季報排名前五的行業(yè)為：消費者服務(wù)、交通運輸、鋼鐵、傳媒、紡織服裝；排名后五的行業(yè)為：基礎(chǔ)化工、通信、綜合金融、煤炭、房地產(chǎn)。2023三季報相較半年報提升較多的行業(yè)為：鋼鐵、食品飲料、傳媒、農(nóng)林牧漁等；景氣度下降較多的行業(yè)為：醫(yī)藥、通信、家電、房地產(chǎn)等。（2）業(yè)績超預(yù)期模型：2024年1月份超預(yù)期排名前五的行業(yè)為：家電、食品飲料、電力及公用事業(yè)、汽車、紡織服裝；排名后五的行業(yè)為：非銀行金融、建筑、電力設(shè)備及新能源、國防軍工、農(nóng)林牧漁。2024年1月相較2023年12月超預(yù)期提升較多的行業(yè)為：綜合金融、商貿(mào)零售等；超預(yù)期下降較多的行業(yè)為：綜合、消費者服務(wù)等。（3）資金流模型：2024年1月資金流排名前五的行業(yè)為：鋼鐵、電力設(shè)備及新能源、有色金屬、基礎(chǔ)化工、汽車；排名后五的行業(yè)為：石油石化、非銀行金融、國防軍工、計算機、綜合。（4）擁擠度模型信號跟蹤：12月未產(chǎn)生新的擁擠度信號。12月?lián)頂D度模型分別規(guī)避了有色金屬、電力設(shè)備及新能源、汽車、家電2.87%、7.77%、7.61%、3.40%下跌幅度。
風險提示：量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風險。
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