>> 上海證券-建筑材料行業(yè)周報(bào)：深圳首批配售型保障性住房集中開(kāi)工，有望帶來(lái)地產(chǎn)投資增量-240104
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2024/1/5 |
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來(lái)源： |
上海證券 |
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增持 |
作者： |
方晨 |
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核心觀(guān)點(diǎn)
京滬新政出臺(tái)半個(gè)月，短期促進(jìn)二手房成交抬升，長(zhǎng)期效果仍有待進(jìn)一步觀(guān)察。12月14日北京及上海分別出臺(tái)地產(chǎn)新政，包括優(yōu)化普宅認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)；降低首付比例；降低貸款利率；北京延長(zhǎng)最長(zhǎng)貸款期限。截至12月31日來(lái)看新政出臺(tái)半個(gè)月效果，以二手房為例，北京及上海二手房成交套數(shù)均有提升。其中，根據(jù)北京市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)數(shù)據(jù)，北京二手房成交套數(shù)，新政出臺(tái)后的12月日均成交套數(shù)約516套，較新政出臺(tái)前的12月日均成交套數(shù)約416套，抬升24%。上海方面，根據(jù)上海網(wǎng)上房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，新政出臺(tái)后的12月日均成交套數(shù)較出臺(tái)前的12月日均成交套數(shù)抬升超20%。我們認(rèn)為，雖然短期來(lái)看目前新政出臺(tái)后，京滬二手市場(chǎng)活躍度有所提升，但考慮到9月“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策落地后，政策效果持續(xù)性不足，因此此次新政的長(zhǎng)期效果還有待進(jìn)一步觀(guān)察。
深圳市首批配售型保障性住房建設(shè)集中開(kāi)工，將為地產(chǎn)投資帶來(lái)有效增量，或支撐開(kāi)工端建材需求。12月28日深圳市首批配售型保障性住房建設(shè)集中開(kāi)工，此次集中開(kāi)工13個(gè)配售型保障性住房項(xiàng)目，配售型保障性住房建設(shè)面積75.7萬(wàn)平方米，總投資約125億元，房源合計(jì)1萬(wàn)余套。我們認(rèn)為，此次深圳首批配售型保障性住房建設(shè)的開(kāi)工落地，預(yù)計(jì)將會(huì)為房地產(chǎn)投資帶來(lái)有效增量，進(jìn)一步帶來(lái)開(kāi)工端品種的需求企穩(wěn)。
行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：
水泥：過(guò)去一周（12.23-12.29）本周全國(guó)水泥價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，華北、華東地區(qū)水泥價(jià)格上漲。盡管12月末因雨雪和霧霾天氣，以及項(xiàng)目收尾完工等影響，市場(chǎng)需求有所走弱，但水泥價(jià)格整體仍然延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。庫(kù)存方面，8省水泥庫(kù)存周環(huán)比變化-0.48%，庫(kù)存連續(xù)六周下降。利潤(rùn)端看，水泥行業(yè)工藝?yán)碚摾麧?rùn)30.29元/噸，周環(huán)比變化+1.51%，利潤(rùn)水平連續(xù)2周回升。
平板玻璃：過(guò)去一周（12.23-12.29），玻璃價(jià)格連續(xù)抬升，庫(kù)存量為170.62萬(wàn)噸，周環(huán)比變化+0.09%。供給方面，產(chǎn)量和開(kāi)工率保持穩(wěn)定，均與上周持平。成本端，本周重質(zhì)純堿價(jià)格環(huán)比變化-2.08%，本周價(jià)格有所回落。
光伏玻璃：過(guò)去一周（12.23-12.29）光伏玻璃價(jià)格保持不變，庫(kù)存環(huán)比變化+2.86%，庫(kù)存再度抬升。供應(yīng)端來(lái)看，第52周產(chǎn)量周環(huán)比持平，產(chǎn)量保持穩(wěn)定。12月光伏玻璃開(kāi)工率96.2%，較11月下降0.27個(gè)百分點(diǎn)。
玻纖：過(guò)去一周（12.23-12.29）玻纖價(jià)格較上周保持不變，價(jià)格低位持平。
碳纖維：過(guò)去一周（12.23-12.29）碳纖維價(jià)格與上周持平，庫(kù)存量為12310噸，庫(kù)存高位環(huán)比持平；供應(yīng)方面，產(chǎn)量及開(kāi)工率本周環(huán)比均持平，供應(yīng)端保持穩(wěn)定。
投資建議
盡管當(dāng)前地產(chǎn)銷(xiāo)售仍然有待進(jìn)一步修復(fù)，但我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于地產(chǎn)情緒過(guò)度悲觀(guān)。尤其是8月底以來(lái)，個(gè)人住房貸款“認(rèn)房不認(rèn)貸”，存量房貸利率下調(diào)，優(yōu)化住房限購(gòu)，城中村改造等政策措施的密集落地；以及增發(fā)萬(wàn)億國(guó)債提升基建投資，12月初召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中明確提出積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，加快保障性住房等“三大工程”，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，均有望支撐地產(chǎn)鏈。尤其是金融監(jiān)管提出“三個(gè)不低于”，擴(kuò)容房企白名單，有望解決房企債務(wù)問(wèn)題和當(dāng)前地產(chǎn)鏈負(fù)循環(huán)，進(jìn)一步穩(wěn)定建筑建材在內(nèi)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。因此，一是可以建議關(guān)注有望受益于房企融資改善，業(yè)績(jī)具有韌性的消費(fèi)建材，關(guān)注龍頭公司東方雨虹、偉星新材等。二是關(guān)注直接受益于開(kāi)工端的水泥板塊，尤其是近期水泥價(jià)格底部回升，基建需求預(yù)期企穩(wěn)，板塊估值也處于底部，建議布局龍頭公司海螺水泥、華新水泥等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)不及預(yù)期；統(tǒng)計(jì)樣本帶來(lái)數(shù)據(jù)差異。
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