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核心觀點(diǎn)：“行業(yè)輪動相對收益@基本面+量價”2024年第一周絕對收益0.21%，相比萬得全A指數(shù)（881001.WI）超額收益3.18%；“行業(yè)輪動金股組合@基本面+量價”2024年第一周絕對收益2.91%，相比偏股混合型基金指數(shù)（885001.WI）超額收益6.77%。2024年1月看好“鋼鐵”、“紡織服裝”、“有色金屬”、“電力及公用事業(yè)”和“銀行”的相對收益。當(dāng)前期權(quán)市場對上證50和滬深300的未來30天波動率預(yù)期都處于歷史較低水平，創(chuàng)業(yè)板的波動率短期走高；當(dāng)前期權(quán)市場對黃金、銅和玉米的未來30天波動率預(yù)期都處于歷史較低水平。
　　機(jī)構(gòu)調(diào)研：當(dāng)前機(jī)構(gòu)關(guān)注“非銀行金融”和“傳媒”行業(yè)的股票，“石油石化”和“機(jī)械”行業(yè)的機(jī)構(gòu)關(guān)注度從高位下降；最近一周“電力及公用事業(yè)”、“鋼鐵”、“非銀行金融”、“交通運(yùn)輸”、“傳媒”行業(yè)的機(jī)構(gòu)關(guān)注度在提升。
　　擁擠度：流動性、成分股擴(kuò)散、波動率和成分股一致性為四個比較低頻的交易擁擠度指標(biāo)，建筑、電力設(shè)備及新能源、消費(fèi)者服務(wù)、銀行和傳媒的擁擠度較高，當(dāng)前沒有行業(yè)處于觸發(fā)擁擠指標(biāo)閾值的狀態(tài)；當(dāng)前“傳媒”行業(yè)處于持續(xù)擁擠狀態(tài)（波動率）；當(dāng)四低頻擁擠度觸發(fā)信號偏多和提示的擁擠行業(yè)偏多時，市場整體也往往會有不同幅度的下跌調(diào)整，近期整體擁擠信號和擁擠行業(yè)數(shù)量較少。
　　行業(yè)配置：“行業(yè)輪動相對收益@基本面+量價”綜合景氣度和擁擠度等維度對中信一級行業(yè)進(jìn)行配置；當(dāng)前看好“鋼鐵”、“紡織服裝”、“有色金屬”、“電力及公用事業(yè)”和“銀行”的相對收益。“行業(yè)輪動相對收益@基本面+量價”2024年第一周絕對收益0.21%，相比萬得全A指數(shù)（881001.WI）超額收益3.18%；“行業(yè)輪動金股組合@基本面+量價”2024年第一周絕對收益2.91%，相比偏股混合型基金指數(shù)（885001.WI）超額收益6.77%。
　　期權(quán)VIX：當(dāng)前期權(quán)市場對上證50和滬深300的未來30天波動率預(yù)期都處于歷史較低水平，創(chuàng)業(yè)板的波動率短期走高；當(dāng)前期權(quán)市場對黃金、銅和玉米的未來30天波動率預(yù)期都處于歷史較低水平。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：量化模型基于歷史數(shù)據(jù)總結(jié)的規(guī)律在未來可能失效。