>> 興證期貨-PX周度報告：基本面邊際好轉(zhuǎn)，下方存一定支撐-240108
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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| 680KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,王其強,吳森宇 |
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行情回顧
上周PX受成本端國際油價波動的影響較為明顯，價格先漲后跌?，F(xiàn)貨報價，截至2024年1月8日，PXFOB韓國主港993美元/噸（周環(huán)比-10.33)，PXCFR中國主港1016美元/噸（周環(huán)比-10.33）。區(qū)域價差方面，美亞價差維持69.42美元/噸，歐亞價差維持53美元/噸。
期貨方面，節(jié)后歸來PX期貨價格整體呈現(xiàn)“V”字形走勢，成交量有所縮減。截至2024年1月8日，主力合約收于8558元/噸，持倉量93058手。整體來看，原油價格劇烈波動，對于PX等油品化工價格影響較為明顯，但PX自身供需邊際好轉(zhuǎn)，價格較原料端表現(xiàn)出較強韌性。
后市展望與策略建議
基本面來看，成本端，原油市場近期的擾動因素仍然集中在地緣層面，仍需留意局勢升級的風(fēng)險，原油月差短線走強，持續(xù)性有待驗證。沙特2月原油官價大幅下調(diào)，對原油期現(xiàn)貨市場的傳導(dǎo)要引起關(guān)注，尤其是沙特船貨情況，防范產(chǎn)油國之間“價格戰(zhàn)”的演化。原油盤面短期多空博弈劇烈，方向性有待進一步觀察，趨勢總體依然承壓下行，宏觀層面的壓力同樣不可忽視，由此可見，原油方面在地緣沖突結(jié)果尚未明晰之前存在較大不確定性，對PX價格的支撐力度有轉(zhuǎn)弱的風(fēng)險。
加工差方面，上周PX-石腦油價維持在377美元/噸。短流程方面，PX-MX價差目前維持在91.75美元/噸。
供應(yīng)端，PX國內(nèi)周度產(chǎn)量大幅回落。截至2024年1月8日，國內(nèi)PX產(chǎn)量為67.41萬噸，環(huán)比減少-4.43萬噸，周均開工率80.38%，環(huán)比下降-5.28%。PX裝置運行方面，彭州石化負荷恢復(fù)，中化泉州負荷降到7成，海外因恒逸文萊裝置停機，亞洲總負荷有所下降。
下游來看，PTA方面，上周PTA總產(chǎn)量136.22萬噸，環(huán)比增加1.83萬噸，開工率82.90%，環(huán)比上升2.14%。周內(nèi)沒有裝置變動，整體負荷維持相對高位。聚酯方面，上周我國聚酯周度產(chǎn)量135.16萬噸，環(huán)比減少-0.80萬噸，周產(chǎn)能利用率87.56%，環(huán)比上升0.01%。重點關(guān)注季節(jié)性下聚酯負荷變化情況。
總體來看，地緣沖突延續(xù)，PX成本面仍有支撐，疊加自身PX市場近期裝置計劃外降負荷較多，基本面較前期略有好轉(zhuǎn)，底部支撐較強，預(yù)計下行空間有限。重點關(guān)注地緣政治沖突的演化。僅供參考。
風(fēng)險因素
原料價格高位回落；下游開工不及預(yù)期；裝置意外性檢修
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