>> 創(chuàng)元期貨-鎳&不銹鋼周報：國內(nèi)外雙重累庫背景下鎳價維持下行態(tài)勢-240107
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
大小： |
1971KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
田向東 |
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報告摘要：
鎳：本周鎳價下跌為主，美國失業(yè)率數(shù)據(jù)修正，市場預(yù)期2024年降息延后，美元指數(shù)反彈有色金屬整體承壓。基本面方面，上海鋼聯(lián)統(tǒng)計的12月份國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量2.45萬噸，環(huán)比增加8.94%，同比增49.39%，當(dāng)前硫酸鎳產(chǎn)電積鎳利潤維持，上海有色網(wǎng)公布的電池級硫酸鎳價格2.64萬/噸，實際最新成交價9.3折為主，折合電積鎳成本12萬元/噸，在精煉鎳投產(chǎn)周期下，原先單產(chǎn)硫酸鎳廠家轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鎳驅(qū)動較強，1月浙江路加新能源年產(chǎn)6000噸電積鎳即將投產(chǎn)，供應(yīng)端來看電鎳保持增長預(yù)期不變。外盤方面，截至周五LME鎳庫存6.45萬噸，較11月初增加2.45萬噸。我們對于鎳價維持看空觀點不變。
不銹鋼方面，本周NPI價格930元/鎳點，產(chǎn)業(yè)正反饋下從前期低點905元/鎳點小幅反彈，本輪不銹鋼價格低點反彈，一方面是鋼廠發(fā)貨放緩，社會庫存延續(xù)兩個月的去庫，另一方面現(xiàn)貨市場有部分補庫因素，鋼廠利潤修復(fù)，12月份國內(nèi)3系不銹鋼產(chǎn)量160.7萬噸，環(huán)比增7%，1月份排產(chǎn)156.2萬噸，供應(yīng)恢復(fù)較快，從目前鋼廠接單情況來看，大廠青山德龍2月份訂單基本接近尾聲，疊加當(dāng)前鋼廠維持利潤，我們認為春節(jié)期間的季節(jié)性減產(chǎn)力度或低于往年，后續(xù)不銹鋼壓力較大。
風(fēng)險提示：
1、國內(nèi)電積鎳投產(chǎn)進度低于預(yù)期；2、新能源消費超預(yù)期；3、內(nèi)外盤鎳價逼倉。
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