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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2023年多資產(chǎn)FOF組合收益為6.69%，12月收益1.25%。2024年度保本期期初（2023年12月29日），CPPI_RP模型配置權(quán)重為：A股（20.72%）、債券（44.22%）、黃金（19.58%）、美股（15.49%）。本文認(rèn)為，A股市場底部漸清晰，可把握底部布局機(jī)會；美國降息預(yù)期持續(xù)升溫，美股、黃金仍有增長潛力。
　　摘要：
　　多資產(chǎn)FOF組合設(shè)計(jì)新思路：第一階段：將各風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（A股、黃金、美股）與安全資產(chǎn)（債券）打包，提升風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的夏普比，讓風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)變得“有效”；第二階段，采用風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略（RP），對各打包后的資產(chǎn)組合CPPI（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)i，債券資產(chǎn)）基于風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行配置，形成最終的FOF組合方案。
　　歷史業(yè)績回測：對2009.01.01-2023.12.29的A股（中證800指數(shù)）、債券（中債綜合財(cái)富（總值）指數(shù)）、黃金（SGE黃金9999指數(shù)）、美股（標(biāo)普500指數(shù)）四類資產(chǎn)構(gòu)建CPPI_RP組合，年化收益率為8.36%，年化波動率為5.28%，最大回撤為-5.20%，夏普比例為1.55，業(yè)績彈性高于RP，回撤低于等權(quán)。2023年CPPI_RP組合收益為6.69%。
　　多資產(chǎn)FOF組合2023年12月業(yè)績與最新持倉情況：
　　（1）業(yè)績分析：CPPI_RP組合12月份錄得1.25%。從基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益率表現(xiàn)看：2023年12月份，美股（4.42%）>黃金（1.17%）>債券（0.99%）> A股（-1.93%）。
　?。?）最新持倉情況：2024年度保本期期初（2023年12月29日），模型配置權(quán)重為：A股（20.72%）、債券（44.22%）、黃金（19.58%）、美股（15.49%）。邊際上看，12月底邊際增加A股（+5.78%）、債券（+1.52%）的配置比例，降低美股（-3.73%）、黃金（-3.58%）的配置比例。
　　2024年1月配置建議：本文認(rèn)為，A股市場底部逐漸清晰，可把握底部布局機(jī)會；美國降息預(yù)期持續(xù)升溫，美股、黃金仍有增長潛力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。模型假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)；模型估測不準(zhǔn)確風(fēng)險(xiǎn)。