>> 國泰君安-基金優(yōu)選與FOF策略周報：2024年第2期-240108
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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| 1663KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
孫雨,張孫齊,王繼恒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
國泰君安基金研究團隊針對大類資產(chǎn)、寬基指數(shù)、行業(yè)、以及各類型基金構(gòu)建了不同類型的FOF策略。2024年1月5日，從多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF策略與寬基擇時FOF策略上看，寬基指數(shù)未來震蕩概率較大。行業(yè)輪動FOF策略未來一個月收益率的預(yù)測值在市場回調(diào)過程中逐漸轉(zhuǎn)多；其它FOF策略方面，我們更新了組合信息，2024年以來，各類基金組合表現(xiàn)較好。
摘要：
多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF組合2024年度保本期期初（2023年12月29日），模型配置權(quán)重為：A股（20.72%）、債券（44.22%）、黃金（19.58%）、美股（15.49%）。為了體現(xiàn)短期月度內(nèi)資產(chǎn)的風(fēng)險變化趨勢，假設(shè)2024年1月5日再平衡，組合2024年1月月度內(nèi)邊際增持債券（+2.08%）和黃金（+0.10%），減持A股（-1.63%）、美股（-0.55%）。近一周（2024/01/02-2024/01/05），CPPI_RP組合收益為-0.77%，近一周債券(0.11%)>黃金(0.09%)>美股(-1.52%) > A股(-2.90%)。
2024年1月2日至2024年1月5日，主要寬基指數(shù)未來5日預(yù)測收益率整體小幅轉(zhuǎn)多。截至2024年1月5日，市場連續(xù)回調(diào)，回調(diào)后指數(shù)整體小幅轉(zhuǎn)多，目前非主板寬基指數(shù)預(yù)測值較高。行業(yè)上，信號在市場回調(diào)過程中逐漸轉(zhuǎn)多：截至2024年1月5日，當(dāng)周市場連續(xù)回調(diào)4個交易日，周五收盤后市場轉(zhuǎn)強，目前周期類行業(yè)、家電、食品飲料、汽車等消費行業(yè)預(yù)測值較高，而前期漲幅較大的TMT板塊預(yù)測值依舊較弱。
固收類FOF策略方面，流動性較為寬松，PSL重啟，貨幣政策加碼可能性尚在，可關(guān)注純債基金策略。上周央行公開市場凈回籠24230億元，資金回籠較多，流動性仍然較為寬松，或是由于國債及地方債發(fā)行進入空窗期，繳款量明顯下降，以及此前MLF超量投放、財政資金回流等因素共同作用。同業(yè)存單方面，存單到期收益率有所上行，短端存單性價比仍在。上周央行重啟PSL，用于保障房等“三大工程”建設(shè)。當(dāng)前經(jīng)濟繼續(xù)曲折式復(fù)蘇，弱通脹弱需求狀態(tài)延續(xù)。PSL具有貨幣信用雙寬松特征，穩(wěn)增長預(yù)期升溫，但貨幣政策加碼可能性尚在，時間可能延后。
當(dāng)周量化組合超額收益0.93%；2024年1季度“新銳30”組合依舊對醫(yī)藥板塊配置較多；未來市場仍然是高度不高的震蕩格局，建議持有風(fēng)險較低、勝算較高的配置組合，獲取一定的底倉超額收益。
風(fēng)險提示：本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行計算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦
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