>> 方正中期期貨-煤焦周報-240107
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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| 2144KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏聰聰,梁海寬 |
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摘要：
動力煤：本周全國462家礦山開工率為94.4%，周環(huán)比增3.1%，樣本庫存149.7萬噸，周環(huán)比降5.2萬噸。陜西產(chǎn)區(qū)部分停產(chǎn)檢修煤礦恢復正常生產(chǎn)，整體供應稍有增加，坑口煤價持續(xù)弱穩(wěn)運行，部分煤礦在降價后銷售情況略有好轉(zhuǎn)，礦區(qū)整體庫存較上周稍有下降。周中部分陜煤大礦競拍，成交價格較上期均有不同幅度下跌，個別煤種出現(xiàn)流標現(xiàn)象，實際成交有限。內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)元旦過后煤礦執(zhí)行新的年度生產(chǎn)及長協(xié)任務，停產(chǎn)煤礦陸續(xù)恢復正常，整體開工水平有所回升。當前長協(xié)發(fā)運正常，站臺及冶金化工按需采購，市場情緒仍以觀望為主，礦區(qū)銷售情況一般，多數(shù)礦價格穩(wěn)定。本周港口市場整體走勢震蕩偏弱，節(jié)后第一天市場挺價意愿偏強，帶動價格上漲，但在下游采購需求釋放有限的條件下，市場價格逐步持穩(wěn)。此外，由于下游壓價現(xiàn)象較為嚴重，市場整體成交情況不佳。全國大部分地區(qū)氣溫偏高局面尚未打破，電廠日耗整體呈現(xiàn)震蕩運行走勢，終端庫存始終處于安全區(qū)間內(nèi)且長協(xié)煤和進口煤持續(xù)到廠，電廠補庫壓力較小。本周進口市場暫穩(wěn)運行，沿海電廠釋放少量采購需求。
焦煤本周盤面沖高回落，主力合約累計下跌2.20%收于1846元/噸。
焦煤：從基本面來看，元旦后國內(nèi)煤礦復產(chǎn)增多，原煤和精煤產(chǎn)量本周增加較為明顯，蒙煤通關車輛節(jié)后也出現(xiàn)明顯增長，焦煤供給階段性寬松。但下游需求當前較為疲弱，鐵水進一步減產(chǎn)，焦炭首輪提降開始，焦化廠內(nèi)焦煤庫存本期去化，對焦煤的補庫暫緩。供強需弱使得本周焦煤坑口累庫。之前優(yōu)質(zhì)骨架煤種因資源偏緊，價格保持堅挺，但節(jié)后也出現(xiàn)松動。但鐵水產(chǎn)量預計1月有望企穩(wěn)，且當前鋼廠和焦化企業(yè)廠內(nèi)焦煤庫存處于低位，春節(jié)前下游對焦煤仍有補庫需求，對主焦煤價格將形成支撐。中期來看，國內(nèi)煤礦坑口庫存總量依舊低位，安檢趨嚴的情況下國內(nèi)主焦產(chǎn)量仍有約束。2024年外煤進口增量將有限，且進口成本面臨上移，國內(nèi)主流大礦一季度主焦長協(xié)價格出現(xiàn)上調(diào)。焦煤供需仍將處于緊平衡，價格中樞有望上移。
【交易策略】
焦煤供給端階段性寬松，需求走弱，下游補庫暫緩，坑口出現(xiàn)累庫。但春節(jié)前下游對焦煤仍有備貨需求，對現(xiàn)貨價格有支撐，盤面春節(jié)前下行空間有限，逢低吸納。
焦炭本周盤面沖高回落，主力合約累計下跌1.65%收于2450.5元/噸。
焦炭：周初受PSL發(fā)行提振，黑色系集體走強，臨近周末，權益資產(chǎn)下挫，黑色系風險偏好下降，煤焦跌幅居前。基本面方面，隨著之前第三輪提漲的落地，焦化企業(yè)利潤有所修復，焦炭產(chǎn)量出現(xiàn)階段性止跌回升。本周產(chǎn)量穩(wěn)中有升，但下游鋼廠在鐵水持續(xù)減產(chǎn)，利潤被壓縮的情況下，對焦炭補庫節(jié)奏放緩，焦企廠內(nèi)庫存出現(xiàn)累庫。焦炭第四輪提漲未能落地，部分地區(qū)對焦炭開始首輪提降，焦鋼博弈將繼續(xù)。但鐵水產(chǎn)量1月有望出現(xiàn)企穩(wěn)，當前鋼廠廠內(nèi)爐料庫存低位，預計春節(jié)前下游仍有對焦炭的剛性備貨需求。焦炭首輪提降后，焦企開工積極性將受到影響，產(chǎn)量預計再度下降，焦炭當前供強需弱的格局較難持續(xù)。焦煤現(xiàn)貨價格雖然有所松動，年前供需緊平衡的格局預計仍將持續(xù)，焦炭成本端的支撐力度預計較強，春節(jié)前對焦炭價格維持穩(wěn)中有升的預期。
【交易策略】
焦炭階段性供強需弱，焦企庫存累庫，首輪提降開始。但節(jié)前下游備貨需求仍在，成本端支撐力度仍較強，對焦炭價格維持穩(wěn)中有升的預期，逢低吸納。
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