>> 華泰期貨-黑色商品日報(bào)：雙焦市場情緒偏弱，部分鋼廠二輪提降-240110
| 上傳日期： |
2024/1/10 |
大小： |
3208KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：市場情緒偏弱，鋼價(jià)震蕩運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日螺紋主力2405合約收于3943元/噸，跌幅0.45%；熱卷主力2405合約收于4049元/噸，跌幅0.32%。現(xiàn)貨方面，昨日鋼材市場成交較為平淡，建材成交量12.8萬噸，終端低價(jià)收貨增多。
綜合來看：隨著政策不及預(yù)期引發(fā)的市場悲觀情緒有所修復(fù)，鋼材價(jià)格維持震蕩。廢鋼到貨提升，鐵水產(chǎn)量下降，鋼材供給強(qiáng)度季節(jié)性減弱，目前建材消費(fèi)已經(jīng)進(jìn)入淡季，鋼廠虧損性減產(chǎn)有所增多，預(yù)計(jì)原料補(bǔ)庫力度偏弱，原料成本支撐有所減弱，短期鋼材價(jià)格跟隨成本震蕩。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼材檢修情況、需求走弱程度、鋼材出口和冬儲(chǔ)強(qiáng)度等。
鐵礦：到港有所增加礦石高位震蕩
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦石主力合約2405收于994元/噸，跌2.5元/噸，跌幅0.25%?，F(xiàn)貨方面：全國主港鐵礦累計(jì)成交113.8萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交91.0萬噸。供給方面：據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，中國45港進(jìn)口鐵礦石庫存總量12430.24萬噸，環(huán)比上周增加1.5%；47港庫存總量13010.24萬噸，環(huán)比上周四增加1.6%。另外，廢鋼到貨量大幅增加，價(jià)格也有所走弱，需要持續(xù)關(guān)注。
整體來看，近日隨著建材消費(fèi)持續(xù)回落，無論是下游貿(mào)易商還是終端補(bǔ)庫都沒表現(xiàn)出積極跡象，從而難以傳導(dǎo)至鋼廠原材料補(bǔ)庫，疊加近段時(shí)間鋼廠檢修增多，日均鐵水產(chǎn)量不斷下降，預(yù)計(jì)短期鋼廠原料補(bǔ)庫意愿不足，后期關(guān)注鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及政策等。
策略：
單邊：中性
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。
雙焦：雙焦市場情緒偏弱，部分鋼廠二輪提降
邏輯和觀點(diǎn)：
近期，傳統(tǒng)淡季背景下成材消費(fèi)一般，鋼廠虧損增多，剛需持續(xù)下降，對原料采購情緒較弱，雙焦期現(xiàn)價(jià)格同步下跌。昨日焦煤主力2405合約收于1786.5元/噸，較前一日下跌30.5元/噸，跌幅1.68%，焦炭2405收于2399.5元/噸，較前一日下跌22元/噸，跌幅0.91%?，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一焦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2300元/噸，較前一交易日下跌30元/噸，焦煤現(xiàn)貨市場成交偏弱。進(jìn)口蒙煤方面，口岸通關(guān)延續(xù)高位，蒙煤成交量因山西區(qū)域釋放部分采購需求而有所增加，蒙5原煤維持在1570-1580元/噸左右。
綜合來看：近期市場情緒欠佳，建材消費(fèi)持續(xù)回落，鋼廠生產(chǎn)積極性一般，對原料控量采購現(xiàn)象增多，現(xiàn)焦炭供需結(jié)構(gòu)較為寬松，處于弱平衡狀態(tài)，但整體庫存偏低，形成焦炭的底部支撐。焦企處于微虧損狀態(tài)，下游鋼廠利潤欠佳，終端需求未出現(xiàn)明顯改善，隨著焦煤產(chǎn)量有所回升，價(jià)格也隨之出現(xiàn)回調(diào)。目前由于鋼廠虧損性減產(chǎn)偏多，原料冬儲(chǔ)補(bǔ)庫意愿不足，昨日部分鋼廠對焦炭進(jìn)行第二輪提降，雙焦價(jià)格繼續(xù)承壓運(yùn)行。
策略：
焦炭方面：震蕩
焦煤方面：震蕩
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠利潤、表需修復(fù)、焦化利潤、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等。
動(dòng)力煤：預(yù)期供應(yīng)新增煤價(jià)偏弱運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地主要是長協(xié)和剛需發(fā)運(yùn)，市場煤銷售一般，貿(mào)易商觀望氛圍濃郁，礦方降價(jià)以刺激銷售，大礦多以下降為主。港口方面，港口庫存有所下降，但市場情緒仍承壓，港口價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，需求較為冷清。進(jìn)口方面，進(jìn)口煤價(jià)報(bào)價(jià)平穩(wěn)，降價(jià)出售意愿有限，市場觀望氛圍濃，成交較少。運(yùn)價(jià)方面，截止到1月9日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)698.65，相比上一交易日下跌45點(diǎn)。
需求與邏輯：國家能源集團(tuán)新疆能源有限責(zé)任公司又一座千萬噸級煤礦一紅沙泉二號露天煤礦開工建設(shè)，標(biāo)志著新疆煤炭產(chǎn)能將再次擴(kuò)容。電煤日耗走弱，非電需求不及預(yù)期，短期動(dòng)力煤煤價(jià)仍承壓下行。中長期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動(dòng)的程度，同時(shí)關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫和冬季電煤的消費(fèi)情況。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，建議觀望。
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤礦安監(jiān)動(dòng)態(tài)、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等。
玻璃純堿：現(xiàn)貨供應(yīng)回升，純堿震蕩下跌
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2405震蕩運(yùn)行，收于1861元/噸，上漲8元/噸，漲幅0.43%?，F(xiàn)貨方面，昨日全國均價(jià)2027元/噸，環(huán)比上漲3元/噸，華北市場由于天氣好轉(zhuǎn)交投情緒不錯(cuò)，華東市場價(jià)格平穩(wěn)，華中市場剛需拿貨，華南地區(qū)成交尚可。整體來看，目前玻璃產(chǎn)量處于歷史同期高位水平，行業(yè)高利潤情況下企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，但由于目前仍處于年前趕工期，保交樓形成的地產(chǎn)竣工周期尚未結(jié)束，低庫存給到上下游一定利潤，玻璃需求韌性仍存?？紤]到玻璃高產(chǎn)量，低庫存，需求具有韌性的情況下，價(jià)格呈現(xiàn)震蕩走勢，關(guān)注升貼水帶來的價(jià)格波動(dòng)。
純堿方面，昨日純堿主力合約2405震蕩下跌，收于1927元/噸，下
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