>> 紫金天風(fēng)期貨-玉米周報(bào)：震蕩偏弱，動(dòng)力不足-240108
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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pdf 共30頁(yè) |
來(lái)源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
聶波 |
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核心觀點(diǎn)
截至12月底，在烏克蘭已經(jīng)收獲了玉米種植面積的86%，玉米收割完成后，烏克蘭糧食產(chǎn)量有望超越去年的7930萬(wàn)噸，再次創(chuàng)下新紀(jì)錄。上周巴西玉米主產(chǎn)區(qū)氣溫距平仍舊偏高，降水距平仍舊偏低，本周預(yù)計(jì)巴西玉米主產(chǎn)區(qū)降水情況有所好轉(zhuǎn)，或有利于一茬玉米的生長(zhǎng)發(fā)育。巴西23/24年度一茬玉米播種率80.4%，同比落后。出口方面，截止1月5日，巴西玉米預(yù)計(jì)1月到港我國(guó)102.12萬(wàn)噸。
上周?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩走弱。產(chǎn)區(qū)方面：東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格小幅上漲，重心趨穩(wěn)，低價(jià)地區(qū)補(bǔ)漲，另外市場(chǎng)增儲(chǔ)消息對(duì)農(nóng)戶情緒略有提振，農(nóng)戶惜售情緒稍有增強(qiáng)；華北上周天氣較好，本地糧源逢高出貨，市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期價(jià)格依然看跌，受短期政策性消息面的利好支撐，價(jià)格出現(xiàn)反彈，但市場(chǎng)看漲信心依舊不足。銷(xiāo)區(qū)方面：飼料養(yǎng)殖需求低迷，南方進(jìn)口谷物到港仍然較多，飼料企業(yè)采購(gòu)節(jié)奏放緩，維持最低安全庫(kù)存滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)。
上周生豬價(jià)格環(huán)比下降，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)和外購(gòu)仔豬育肥利潤(rùn)環(huán)比下降。供應(yīng)端，在總量充裕情況下，因疫情、天氣等問(wèn)題出現(xiàn)短期波動(dòng)，但不影響整體過(guò)剩態(tài)勢(shì)；需求端，消費(fèi)在持續(xù)降溫以及年前腌臘等因素刺激下，需求稍有改善，但整體仍舊呈現(xiàn)偏弱狀態(tài)。后續(xù)需密切關(guān)注春節(jié)前豬肉消費(fèi)情況以及可能出現(xiàn)的疫病風(fēng)險(xiǎn)。深加工方面，除河北地區(qū)深加工利潤(rùn)仍舊維持正值以外，東北地區(qū)、山東地區(qū)深加工利潤(rùn)已為負(fù)值，主要原因在于玉米淀粉副產(chǎn)品價(jià)格跌幅較大，但玉米淀粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率仍舊小幅上升，玉米消耗量小幅提升。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)前深加工企業(yè)利潤(rùn)改善情況和副產(chǎn)品需求改善情況。
綜合來(lái)看：現(xiàn)階段玉米價(jià)格維持震蕩偏弱走勢(shì)，收儲(chǔ)傳聞也難改目前的悲觀情緒，后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注全渠道庫(kù)存的邊際改善情況和農(nóng)戶的售糧意愿，若渠道庫(kù)存仍舊不見(jiàn)起色，恐價(jià)格仍有下跌空間。供應(yīng)端，產(chǎn)區(qū)基層惜售情緒依舊不高，深加工企業(yè)玉米到貨量維持高位，供應(yīng)出現(xiàn)階段性壓力。需求端，養(yǎng)殖需求方面僅維持必要需求，需求明確好轉(zhuǎn)跡象尚未成型；深加工方面，加工利潤(rùn)回落明顯，玉米淀粉副產(chǎn)品價(jià)格跌幅較大，深加工企業(yè)依舊維持“車(chē)多降價(jià)、車(chē)少提價(jià)”的收購(gòu)策略。貿(mào)易商尚無(wú)大量建庫(kù)的意愿。綜上，預(yù)計(jì)本周玉米2405合約價(jià)格在2360元/噸-2460元/噸之間震蕩運(yùn)行
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