>> 國(guó)泰君安期貨-對(duì)二甲苯：做縮PXN，PTA，多PX空PTA，MEG，海外供應(yīng)回歸預(yù)期下，多頭減倉(cāng)-240111
| 上傳日期： |
2024/1/11 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場(chǎng)概覽】
PX：尾盤(pán)石腦油價(jià)格僵持，2月MOPJ目前估價(jià)在634美元/噸CFR。PX價(jià)格持穩(wěn)，一單3月亞洲現(xiàn)貨在1007成交。尾盤(pán)實(shí)貨2月在988有買(mǎi)盤(pán)，3月在1002/1017商談。市場(chǎng)一單3月亞洲現(xiàn)貨在1007成交。PX估價(jià)在1003美元/噸，持平。
PTA: PTA現(xiàn)貨價(jià)格下跌至5705元/噸，主流基差在05-42。
MEG：MEG本周和下周現(xiàn)貨偏高價(jià)成交在4585元/噸附近，偏低價(jià)成交在4373元/噸附近，綜合考慮現(xiàn)貨日均價(jià)4479元/噸；2月下期貨圍繞05合約貼水28-43元/噸成交，綜合考慮2月下期貨日均價(jià)4529元/噸；另評(píng)估寧波市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià)4504元/噸，華南市場(chǎng)非煤制現(xiàn)貨均價(jià)4450元/噸（不含合成氣制）（2023.12.26-2024.1.10MEG月結(jié)參考價(jià)：4424.27元/噸，2024.1.1-2024.1.10MEG月均價(jià)：4475.86元/噸）
1月9日張家港某主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨9070噸左右；太倉(cāng)兩主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨6600噸左右。
沙特一套70萬(wàn)噸/年的乙二醇裝置有計(jì)劃于本月中下旬重啟，具體后續(xù)繼續(xù)跟進(jìn)。沙特其余在停車(chē)中的裝置暫無(wú)重啟計(jì)劃。
新疆一套60萬(wàn)噸/年的合成氣制乙二醇裝置計(jì)劃于本月下旬前后檢修結(jié)束，屆時(shí)其負(fù)荷計(jì)劃提升。
新疆一套15萬(wàn)噸/年的合成氣制乙二醇裝置近日已出料，預(yù)計(jì)周末前后有聚酯級(jí)產(chǎn)出，該裝置此前于11月下旬停車(chē)。
華東一套80萬(wàn)噸/年的乙二醇裝置因設(shè)備原因計(jì)劃于2月份停車(chē)檢修一個(gè)月附近，該裝置此前負(fù)荷運(yùn)行在4成附近。
聚酯：吳江一套10萬(wàn)噸聚酯裝置計(jì)劃于明早起停車(chē)檢修，裝置配套生產(chǎn)滌綸長(zhǎng)絲和切片，預(yù)計(jì)于2月中旬附近重啟
寧波一套50萬(wàn)噸聚酯裝置推遲至1月15日起停車(chē)檢修，春節(jié)后重啟，該裝置配套生產(chǎn)滌綸長(zhǎng)絲POY為主。
江浙滌絲產(chǎn)銷(xiāo)整體一般，零星尚可，至下午3點(diǎn)半附近平均產(chǎn)銷(xiāo)估算在6成略偏下，江浙幾家工廠(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)分別在55%、80%、30%、90%、200%、100%、50%、40%、100%、50%、50%、80%、30%、40%、150%、40%、40%、20%、30%、30%、70%。
直紡滌短產(chǎn)銷(xiāo)偏弱，平均45%，部分工廠(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)：50%，50%，100%，30%，30%，50%，40%，50%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：0 PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：0 MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類(lèi)如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀(guān)點(diǎn)及建議】
對(duì)二甲苯：?jiǎn)芜呎鹗幨?。做空PXN，5-9正套。成本端原油價(jià)格震蕩偏弱，然下方空間有限。本周揭陽(yáng)石化、恒逸文萊重啟，PX國(guó)內(nèi)供應(yīng)進(jìn)一步寬松，PXN短期上方空間或有限，關(guān)注做縮PXN頭寸。從現(xiàn)貨的角度來(lái)看，基差走弱，月差小幅反彈，整體仍然是震蕩市格局。
PTA：短期震蕩市，中期仍偏強(qiáng)。3-5反套。多PX空PTA。PTA進(jìn)入季節(jié)性累庫(kù)階段，聚酯裝置開(kāi)工隨著檢修計(jì)劃的逐步落地而下滑，而PTA供應(yīng)仍然充足。絕對(duì)價(jià)格下行，關(guān)注后續(xù)聚酯工廠(chǎng)點(diǎn)價(jià)動(dòng)作。進(jìn)一周以來(lái)基差持平，穩(wěn)定在-43元/噸，然而月差偏弱。單邊價(jià)格仍由成本端的波動(dòng)來(lái)決定。多PX空PTA持有。
MEG：乙二醇短期震蕩市。中長(zhǎng)期而言，趨勢(shì)仍偏強(qiáng)。5-9正套持有。沙特一套70萬(wàn)噸乙二醇裝置月中回歸、國(guó)內(nèi)新疆天業(yè)60萬(wàn)噸乙二醇裝置預(yù)計(jì)重啟，對(duì)乙二醇預(yù)期造成較大的打擊，盤(pán)中持續(xù)回落。由于乙二醇原本在交易的是供應(yīng)收緊的預(yù)期，沙特裝置回歸對(duì)于盤(pán)面純多頭而言造成的不小的打擊。然而基差方面，仍在持續(xù)上行，2月下遠(yuǎn)期合約圍繞05合約貼水28-43元/噸成交，顯示目前基差買(mǎi)盤(pán)仍然旺盛，加上近期港口發(fā)貨量偏高，本周仍有望去庫(kù)。5-9正套持有。
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