>> 國投安信期貨-黑色金屬日報(bào)-240112
| 上傳日期： |
2024/1/12 |
大小： |
1261KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎，何建輝，韓倞 |
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【鋼材】
淡季螺紋表需波動(dòng)下行，整體仍有一定韌性，庫存繼續(xù)累積，幅度基本符合預(yù)期。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇波折，政策穩(wěn)增長措施繼續(xù)釋放，汽車行業(yè)保持景氣局面，不過房地產(chǎn)市場仍有待企穩(wěn)，12月鋼材出口高位有所回落。鋼廠延續(xù)虧損局面，不過減產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，關(guān)注唐山等地環(huán)保限產(chǎn)力度。市場心態(tài)較為謹(jǐn)慎，盤面反彈動(dòng)能相對不足，區(qū)間震蕩格局或延續(xù)。
【鐵礦】
鐵礦全球發(fā)運(yùn)在年末沖量結(jié)束后出現(xiàn)回落，國內(nèi)到港短期維持高位，全國港口庫存連續(xù)第四周出現(xiàn)增加。本周鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)回升，但受制于利潤偏低的影響，復(fù)產(chǎn)空間不宜過分樂觀。鋼廠鐵礦庫存繼續(xù)增加并脫離低位，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫需求仍在釋放。整體來看鐵礦供需逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤刹⑶液暧^情緒也開始降溫，預(yù)計(jì)短期走勢偏弱震蕩為主。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨第二輪提降落地后，期價(jià)情緒受到01交割的拖累表現(xiàn)疲弱，貼水稍有擴(kuò)大。建材累庫壓力有所加大，煉鋼利潤仍差，給元月鐵水復(fù)產(chǎn)幅度增加了不確定性。煤焦的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫訴求已經(jīng)實(shí)現(xiàn)得較好，焦炭需求端邊際上有較明顯惡化。入爐煤成本也有所松動(dòng)，焦炭產(chǎn)量繼續(xù)反彈。整體來看，焦炭供需有明顯的轉(zhuǎn)弱，估值中等稍有偏高，受整體黑色情緒的共振預(yù)計(jì)短期仍偏弱運(yùn)行。
【焦煤】
煤炭期現(xiàn)貨情緒持續(xù)共振走弱，基差有所擴(kuò)大。國內(nèi)焦煤礦繼續(xù)有所復(fù)產(chǎn)，樣本煤礦產(chǎn)量較往年同期水平差距顯著縮窄，市場也對春節(jié)后的煤礦復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)有利空預(yù)期。蒙煤通關(guān)維持較高位，對價(jià)格繼續(xù)形成拋壓。焦煤雖然邊際驅(qū)動(dòng)走弱，但跌價(jià)后補(bǔ)庫訴求仍存，暫不看大跌。估值此前虛高部分近期快速去化，基差有所擴(kuò)大，預(yù)計(jì)期價(jià)震蕩偏弱為主。
【硅錳】
鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下行，年末需求較為平淡，鋼廠利潤一般，主動(dòng)補(bǔ)庫概率仍低。錳礦港口庫存進(jìn)一步下行，不同品種錳礦遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)或有分化，錳礦價(jià)格大概率有所抬升，導(dǎo)致硅錳成本將有所上行。硅錳供應(yīng)水平處于季節(jié)性常量，判斷累庫速率放緩，不過前期庫存水平仍對價(jià)格構(gòu)成壓力，建議逢高做空為主。
【硅鐵】
年末鋼廠需求較為疲弱，金屬內(nèi)需求略有抬升，硅鐵供應(yīng)維持高位，供應(yīng)過剩格局仍在，內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)利潤仍然良好，基本面維持供應(yīng)過剩的態(tài)勢，對價(jià)格反彈高度壓制。建議逢高做空為主。
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