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【風(fēng)電】
　　2023年風(fēng)電公開招標(biāo)容量63.0GW，同比-32%，其中陸上風(fēng)電公開招標(biāo)54.4GW，同比-29%，海上風(fēng)電公開招標(biāo)8.6GW，同比-46%。截至目前，2024年1月公開招標(biāo)1.35GW，均為陸風(fēng)。
　　2023年全國(guó)風(fēng)電核準(zhǔn)容量67.3GW，同比+60.6%。
　　國(guó)內(nèi)方面，23年多重因素制約下游裝機(jī)，下半年以來顯著好轉(zhuǎn)；海外方面，海上風(fēng)電底部跡象明顯，2024年有望迎來復(fù)蘇。國(guó)內(nèi)海風(fēng)開發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)，23年以來廣東、福建等地海風(fēng)項(xiàng)目競(jìng)配快速推進(jìn)，浙江、廣東等地海風(fēng)項(xiàng)目密集核準(zhǔn)；江蘇、廣東海上風(fēng)電開發(fā)催化持續(xù)，海上風(fēng)電相關(guān)企業(yè)24年業(yè)績(jī)確定性得以夯實(shí)，市場(chǎng)情緒與關(guān)注度顯著提升。近期市場(chǎng)傳聞對(duì)板塊走勢(shì)造成擾動(dòng)，不改海風(fēng)長(zhǎng)期發(fā)展確定性。
　　本周原材料價(jià)格環(huán)比小幅下跌。
　　本周風(fēng)電板塊整體呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，跌幅前三板塊為軸承（-3.6%）、系泊系統(tǒng)（-1.7%）和鑄鍛件（-1.6%）。個(gè)股方面，本周跌幅前三分別為三一重能（-6.7%）、天順風(fēng)能（-4.7%）和恒潤(rùn)股份（-4.4%）。
　　【電網(wǎng)】
　　2022年全國(guó)電網(wǎng)工程投資完成額為5012億元，同比+2.0%；全國(guó)電源工程投資完成額為7208億元，同比+22.8%。2023年1-11月全國(guó)電源工程投資完成額7713億元，同比+40%；全國(guó)電網(wǎng)工程投資完成額4458億元，同比+6%。2023年11月電源工程投資完成額1092億元，同比+19%；電網(wǎng)工程投資完成額727億元，同比+4%。
　　 23年以來電網(wǎng)招標(biāo)保持較高景氣度，主要企業(yè)收入、盈利能力同比顯著提升，2024-2025年將迎來電網(wǎng)設(shè)備交付高峰。隨著“大基地”建設(shè)的穩(wěn)步推動(dòng)，面向“十五五”的電網(wǎng)投資計(jì)劃有望陸續(xù)出爐。今年以來電力市場(chǎng)與現(xiàn)貨交易政策頻出，用戶側(cè)調(diào)節(jié)能力有望逐步打開，催生包括虛擬電廠、需求側(cè)響應(yīng)在內(nèi)的用戶側(cè)投資機(jī)會(huì)。2024年有望啟動(dòng)特高壓柔性直流項(xiàng)目招標(biāo)，換流閥價(jià)值量有望大幅提升；”十四五“電力規(guī)劃中期調(diào)規(guī)近期落地，夯實(shí)特高壓和主網(wǎng)投資持續(xù)性。
　　 2023年煤電核準(zhǔn)容量66.03GW，同比-23%。2023年煤電開工容量99.76GW，同比+49%。2024年1月新增煤電核準(zhǔn)1.32GW，新增煤電開工2.00GW。
　　本周原材料價(jià)格環(huán)比持平。
　　本周電網(wǎng)板塊股價(jià)整體呈現(xiàn)上漲走勢(shì)，漲幅前三分別為輸變電設(shè)備（+2.0%）、電工儀器儀表（+1.0%）和配電設(shè)備（+0.7%）。個(gè)股方面，本周漲幅前三分別為華明裝備（+6.6%）、海興電力（+5.7%）和四方股份（+4.8%）。
　　【投資建議】
　　風(fēng)電：建議關(guān)注三大方向：1）導(dǎo)管架產(chǎn)能占比較高、遠(yuǎn)期出口空間較大的塔筒/管樁龍頭；2）大兆瓦輪轂底座產(chǎn)能彈性較大的鑄件龍頭；3）預(yù)期修復(fù)、出口空間逐步打開的海纜龍頭企業(yè)。
　　電網(wǎng)：建議關(guān)注四大方向：1）特高壓直流，重點(diǎn)關(guān)注柔性直流應(yīng)用對(duì)于換流閥價(jià)值量的提升；2）主網(wǎng)投資訂單、交付雙重景氣，關(guān)注組合電器等環(huán)節(jié)；3）用電側(cè)改革，具體關(guān)注虛擬電廠、需求側(cè)響應(yīng)、分布式儲(chǔ)能等方向；4）電力設(shè)備出海，重點(diǎn)關(guān)注變壓器、智能電表、環(huán)保氣體開關(guān)等環(huán)節(jié)。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】
　　原材料價(jià)格大幅上漲，風(fēng)電下游建設(shè)節(jié)奏不達(dá)預(yù)期，特高壓核準(zhǔn)開工進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。