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框架：為什么要整體去看非歐美海外市場(chǎng)
　　研究海外市場(chǎng)通常會(huì)更關(guān)注歐美國(guó)家，主要是非歐美海外市場(chǎng)中單一國(guó)家的體量有限，而且各國(guó)之間的發(fā)展進(jìn)程較不平衡。如果將非歐美海外當(dāng)做整體來(lái)看，光伏裝機(jī)占全球的比重主要分布在25%-35%區(qū)間，特別是近5年以來(lái)（剔除2020年），裝機(jī)同比增速保持在30%-40%的高位。非歐美海外市場(chǎng)整體起步較晚，2015年以前主要由日本貢獻(xiàn)裝機(jī)增量，2015年以后澳洲、印度、拉美、中東、南非等市場(chǎng)在政策支持或能源結(jié)構(gòu)催生下相繼爆發(fā)。因此，將非歐美海外市場(chǎng)當(dāng)做整體來(lái)研究，可以平滑單一市場(chǎng)的需求波動(dòng)，反映出光伏經(jīng)濟(jì)性提升的成長(zhǎng)規(guī)律。
　　空間：低基數(shù)大空間，年均新增600GW
　　非歐美海外市場(chǎng)的光伏發(fā)電占比低于全球平均水平，而且與化石能源相比仍處于初級(jí)階段，因而具備更大的發(fā)展空間。細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，澳洲、日本等國(guó)家發(fā)展起步較早，光伏發(fā)電量占比在10%以上，而印度、拉美、東南亞、非洲、中東則低于5%。如果假設(shè)非歐美海外市場(chǎng)在2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和，其電氣化水平和光伏發(fā)電占比達(dá)到全球平均水平，對(duì)應(yīng)存量光伏裝機(jī)需求超過(guò)23TW，年均新增裝機(jī)約600GW，增幅遠(yuǎn)高于歐美市場(chǎng)。
　　驅(qū)動(dòng)：經(jīng)濟(jì)性抬高增速，政策大趨勢(shì)向好
　　一是組件跌價(jià)刺激需求爆發(fā)。非歐美海外市場(chǎng)對(duì)價(jià)格比較敏感，隨著組件價(jià)格快速下跌，非歐美海外市場(chǎng)需求的爆發(fā)力更強(qiáng)。二是政策趨勢(shì)支持光伏發(fā)展。中東為了擺脫對(duì)化石能源的依賴(lài)，加快向可再生能源轉(zhuǎn)型；印度明確在2070年之前實(shí)現(xiàn)凈零排放，組件跌價(jià)抵消了關(guān)稅的影響；南非缺電現(xiàn)象頻發(fā)，對(duì)具備自發(fā)自用特點(diǎn)的光伏更加青睞；泰國(guó)、越南、馬來(lái)西亞等東南亞國(guó)家相繼出臺(tái)頂層規(guī)劃，積極支持光伏發(fā)展；拉美進(jìn)入降息周期，利好光伏電站收益率提升。從2023年11月組件出口數(shù)據(jù)來(lái)看，非歐美海外市場(chǎng)突破了季節(jié)性因素限制，實(shí)現(xiàn)了環(huán)比30%以上的增長(zhǎng)，印度、中東、南非等市場(chǎng)表現(xiàn)良好，是非歐美海外市場(chǎng)需求爆發(fā)的前兆。我們預(yù)測(cè)2024年非歐美海外光伏裝機(jī)將增長(zhǎng)到150GW，同比增加40%左右，高于全球平均增速23%。
　　布局：中國(guó)光伏企業(yè)加速進(jìn)入非歐美海外市場(chǎng)
　　中國(guó)光伏企業(yè)在非歐美海外市場(chǎng)加速布局，有望受益于需求爆發(fā)。組件環(huán)節(jié)，阿特斯在一線企業(yè)中非歐美海外收入占比最高，從細(xì)分市場(chǎng)出貨規(guī)模來(lái)看，晶科能源在巴西、印度等市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位。此外，東方日升在非歐美海外特別是巴西份額較高。逆變器環(huán)節(jié)，陽(yáng)光電源在印度和泰國(guó)布局的產(chǎn)能達(dá)到了25GW，而且主流公司均在全球布局銷(xiāo)售渠道；部分公司在局部市場(chǎng)具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，比如通潤(rùn)裝備在韓國(guó)光伏逆變器市場(chǎng)排名第一。支架方面，中信博在印度市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位，具備3GW的本土產(chǎn)能，而且在巴西、沙特規(guī)劃了新產(chǎn)能；天合跟蹤在巴西成立全球第三個(gè)制造工廠，將進(jìn)一步提升拉美份額。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、海外國(guó)家政策風(fēng)險(xiǎn)；
　　2、國(guó)際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；
　　3、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。