>> 西部證券-化工行業(yè)周觀點：配額公示制冷劑價格推漲，輪胎板塊周漲4.5%-240114
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
大小： |
763KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃侃 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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市場回顧：本周基礎(chǔ)化工指數(shù)下跌0.76%，同期跑贏大盤0.59pct。石油石化指數(shù)下跌3.02%，同期跑輸大盤1.67pct。SW基礎(chǔ)化工板塊個股中丹化科技(+16.91%)、雙象股份(+15.03%)、永太科技(+11.49%)位列漲幅前三；漲幅前三化工三級子板塊：輪胎(+4.48%)、碳纖維(+3.13%)、鋰電化學(xué)品(+2.77%)。本周漲幅前三的化工品分別是一氯甲烷(+18.18%)、R32(+11.43%)、R410a(+10.87%)。我們重點跟蹤的62種化工產(chǎn)品中，截至1月12日，有19種產(chǎn)品價格周環(huán)比上漲，27種產(chǎn)品價格周環(huán)比下跌。
氟化工：11日生態(tài)環(huán)境部核發(fā)三代配額，制冷劑價格本周漲幅明顯。據(jù)百川數(shù)據(jù)，1月12日R32、R125、R134a價格分別為19500、29500、29500元/噸，價差6868、13835、13839元/噸，月環(huán)比+3002、+3091、+3048元/噸。實際三代核發(fā)配額符合市場預(yù)期；由于內(nèi)外配額比例高低，我們維持對不同品種漲價空間分化的預(yù)期；行業(yè)存在購買及調(diào)整配額的情況，行業(yè)集中度提高利于三代長期漲價空間。我們首要推薦巨化股份、建議關(guān)注三美股份、永和股份、昊華科技。
磷肥：需求走淡，磷銨價格均小幅下跌，重點關(guān)注出口政策及需求變化。化肥冬儲第一波已經(jīng)結(jié)束，截至1月12日，磷酸一銨和磷酸二銨現(xiàn)貨價3253/3987元/噸，周環(huán)比-1.51%/-0.42%；一銨/二銨價差1168/1364元/噸，周環(huán)比-1.69%/+2.69%。建議關(guān)注云天化、川恒、新洋豐等。
農(nóng)藥：新周期備貨啟動在即，關(guān)注價格及庫存處于低位的產(chǎn)品。草甘膦、草銨膦繼續(xù)盤整，1月12日草甘膦/草銨膦報價2.58萬元/噸，周環(huán)比-0.39%/-11.43%；吡蟲啉價格8.9萬元/噸，周環(huán)比持平。
輪胎：當(dāng)前輪胎原材料價格小幅波動，開工率再攀高位，關(guān)注海運費上漲風(fēng)險。截至1月11日，全鋼胎周度開工率環(huán)比上周+10.56pct，半鋼胎周度開工率環(huán)比上周+1.51pct。主要關(guān)注運費上漲風(fēng)險，截至1月12日，中國/東亞至北美西海岸/北歐/北美東海岸/地中海集裝箱運價指數(shù)分別同比+90%/+60%/ +52%/+28%，環(huán)比上周-5%/+8%/+7%/+5%。預(yù)計紅海局勢穩(wěn)定前運費仍有上漲風(fēng)險。
投資建議：底部區(qū)域，需求回暖，建議關(guān)注順周期底部標(biāo)的。1、地產(chǎn)鏈，政策持續(xù)出臺，建議關(guān)注萬華、龍佰、遠興等；2、氟化工板塊，推薦巨化、建議關(guān)注三美、永和。3、輪胎板塊，行業(yè)盈利能力持續(xù)改善，推薦賽輪、玲瓏、森麒麟。4、需求較好的相關(guān)新材料標(biāo)的業(yè)績環(huán)比存改善，建議關(guān)注功能性硅烷企業(yè)江瀚新材、晨光新材；國產(chǎn)替代方向建議關(guān)注松井股份、沃特股份等；合成生物學(xué)蓄勢待發(fā)，建議關(guān)注龍頭凱賽生物、華恒生物。
風(fēng)險提示：原油價格大幅波動、需求復(fù)蘇不及預(yù)期、化工品價格大幅波動。
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