>> 中信期貨-晨報：美國CPI數(shù)據(jù)反彈不改降息預(yù)期，黑色下跌能源價格反彈-240115
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,劉道鈺,張文 |
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宏觀精要
國內(nèi)宏觀：央行重啟投放PSL，或為“三大工程”補(bǔ)充資金，助力穩(wěn)增長。上周央行貨幣政策司披露，2023年12月國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增了抵押補(bǔ)充貸款3500億元；此次投放為PSL投放有史以來第三高水平，這也是自2022年11月凈新增抵押補(bǔ)充貸款3675億元后，央行時隔一年再度大規(guī)模重啟PSL。PSL投放具有惠民屬性，利率遠(yuǎn)低于同期中長期貸款利率，PSL設(shè)立之初貸款利率為4.5%，遠(yuǎn)低于同期1-3年、3-5年以及5年期以上貸款基準(zhǔn)利率的6.15%、6.4%、6.55%，此后利率水平延續(xù)低于同期中長期貸款利率，PSL在很大程度上是直接為商業(yè)銀行提供基礎(chǔ)設(shè)施和民生支出領(lǐng)域的低成本大額資金。去年下半年起，多部門召開會議從財政金融、土地要素、稅后優(yōu)惠等方面推動“三大工程”加快落地，12月2日央行行長潘功勝在接受新華社采訪時也指出為保障性住房等“三大工程”建設(shè)提供中長期低成本資金支持。目前福州、深圳、上海等部分城市已經(jīng)開工了一批項目，12月19日國家開發(fā)銀行宣布已向福州市雙龍新居保障性住房項目發(fā)放首筆1000萬元貸款，標(biāo)志著全國首筆配售型保障性住房開發(fā)貸款成功落地；12月23日，全國首筆城中村改造專項配套貸款在長沙落地，由國開行發(fā)放1000萬元貸款；2024年1月1日，深圳市宣布首批13個配售型保障性住房項目集中開工，房源合計1萬余套，總投資約125億元。以往經(jīng)驗亦顯示，PSL投放后能推動銀行授信、商業(yè)銀行配套貸款投放，或撬動社會投資。本次PSL投放或大概率用于支持“三大工程”建設(shè)，體現(xiàn)出政策靠前發(fā)力、加快資金到位、補(bǔ)充流動性、落實穩(wěn)增長的意圖，后續(xù)PSL存在持續(xù)投放的空間。
海外宏觀：美東時間本周三，威廉姆斯發(fā)言態(tài)度轉(zhuǎn)鴿，預(yù)計通脹會在2024年回落到2.25%，在2025年回落至2%。他表示，目前美聯(lián)儲的貨幣政策已經(jīng)足夠緊縮，足以引導(dǎo)通脹回到美聯(lián)儲的目標(biāo)水平，“我的基本假設(shè)是，目前的限制性貨幣政策立場將繼續(xù)恢復(fù)平衡，并將通脹帶回我們2%的長期目標(biāo)…我預(yù)計我們將需要在一段時間內(nèi)保持限制性的政策立場，以完全實現(xiàn)我們的目標(biāo)，只有當(dāng)我們確信通脹正在持續(xù)向2%邁進(jìn)時，才合適放松政策限制”。本周早些時候，美聯(lián)儲理事鮑曼發(fā)言略調(diào)整鷹派立場，暗示加息可能已經(jīng)結(jié)束，但仍還未到合適的降息地步；2024年票委博斯蒂克重申今年降息兩個25個基點(diǎn)是合適的，并預(yù)計三季度首次降息。去年12月議息會議上，美聯(lián)儲暗示加息結(jié)束，2024年可能降息三次。美聯(lián)儲將于1月30日至31日召開年內(nèi)第一次利率決策會議，市場預(yù)計將維持利率不變，在3月份開始降息。根據(jù)芝商所集團(tuán)的FedWatch追蹤數(shù)據(jù)，目前市場定價顯示，美聯(lián)儲今年總共將降息6次，累計降息150個基點(diǎn)。
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