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國(guó)際棉花市場(chǎng)：
　　供應(yīng)端：USDA發(fā)布1月報(bào)告全球期初庫(kù)存與產(chǎn)量微增，消費(fèi)量明顯下調(diào)，全球供需格局轉(zhuǎn)向小幅過(guò)剩，期末庫(kù)存繼續(xù)上升。
　　需求端：中國(guó)與越南簽約大增，美棉周度出口簽約環(huán)比上升；歐美春夏訂單有所提前，東南亞紡織業(yè)開(kāi)機(jī)率小幅回升。
　　展望后市：短期，USDA報(bào)告調(diào)整幅度超預(yù)期，供寬需弱格局加深，消費(fèi)悲觀預(yù)期加劇，但中國(guó)進(jìn)口需求與美棉減產(chǎn)形成底部支撐，棉價(jià)將維持前期區(qū)間震蕩走勢(shì)。關(guān)注美棉出口數(shù)據(jù)變化。
　　國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)：
　　 供應(yīng)端：全國(guó)累計(jì)加工皮棉546萬(wàn)噸，銷(xiāo)售皮棉131萬(wàn)噸，銷(xiāo)售率24%，明顯低于往年同期；全國(guó)工商業(yè)庫(kù)存維持高位，進(jìn)口供應(yīng)充足。下游采購(gòu)較前周減少，但現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交尚可，銷(xiāo)售基差持穩(wěn)，內(nèi)外價(jià)差較上周走弱。
　　需求端：下游節(jié)前備貨接近尾聲，紗線、坯布走貨明顯放緩，但前期去庫(kù)提振之下價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，紡紗利潤(rùn)有所修復(fù)。部分織廠認(rèn)為節(jié)后出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但仍維持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。
　　展望后市：短期，下游備貨力度放緩，節(jié)后需求有待驗(yàn)證，疊加棉紗庫(kù)存與上方套保壓力仍存，棉價(jià)繼續(xù)上漲乏力，將維持窄幅震蕩格局。中長(zhǎng)期，展望一季度棉紗高庫(kù)存仍是市場(chǎng)交易主要邏輯，關(guān)注節(jié)開(kāi)機(jī)復(fù)工與紗線庫(kù)存變化帶來(lái)行情驅(qū)動(dòng)。
　　后需關(guān)注點(diǎn)：織廠訂單銜接力度，棉紗社會(huì)庫(kù)存去化速度。