久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

報告要點：
　　節(jié)前開始聚丙烯轉弱，本周延續(xù)弱勢，收跌1.5%至7266元，周五拉絲主流價7250-7350元，現(xiàn)貨止跌企穩(wěn)、期貨下跌，正基差擴大。油鏈估值來看，周內油價上行，聚丙烯謹慎跟隨，油制虧損略有增加。
　　供應端，本周停車率從上周均近18%的位置回落至14%以下，裝置回歸下檢修損失量快速減少，產量環(huán)比+5%，同比增速回到+9%。供應增量來自兩方面，一是油制虧損保持在較低水平，11月以來的超高檢修開始回歸，存量裝置負荷將提高；二是虧損修復催生油制裝置的投產，去年底兌現(xiàn)20萬噸廣東石化油制聚丙烯投產出料。另外，存量負荷來看本周PDH裝置開工在60%低位，本周PDH利潤在LPG回落下已呈現(xiàn)修復，繼續(xù)關注裝置負荷對虧損修復的正反饋情況。短期在油制利潤影響下供應端將維持溫和修復態(tài)勢；中期05合約投產量較大，大多為去年底延期的PDH裝置供應端更大的邊際增量需要關注PDH利潤改善情況。需求端，國內淡季下游開工繼續(xù)下移，本周部分下游出現(xiàn)回暖，BOPP排產顯著提高，下游訂單量提升有少量原料補庫。庫存來看，從跨年后的兩油庫存高位表征今年下游備貨的消極心態(tài)，當前兩油庫存依然高位待去化。
　　成本端，焦點關注原油。本周EIA庫存數(shù)據(jù)商業(yè)原油庫存由去庫變?yōu)樾》蹘?，煉廠開工下滑，汽油、餾分油較大幅度累庫，數(shù)據(jù)公布后市場主要交易成品油弱需求，但中東地緣的反復在周尾帶動油價上行，無一致性驅動下油價短期難出方向。
　　整體來看，伴隨油制利潤修復有增產及投產兌現(xiàn)預期，加之需求弱勢下上游累庫幅度超往年，供需雙弱。中期，聚丙烯轉向為供需雙增格局，上半年供應壓力或大于需求增量，新裝置的投產將持續(xù)擠壓進口在低位，出口若放量將改善國內供需平衡，而原油難以對聚丙烯形成持續(xù)驅動，預計聚丙烯仍將偏弱。