>> 國盛證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：關(guān)注細(xì)分景氣周期價格回暖-240115
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 899KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊義韜,王席鑫 |
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平臺型成長：平臺型成長龍頭所布局產(chǎn)品具備良好的格局，下游賽道跨越新興科技產(chǎn)業(yè)，盈利增速穩(wěn)健，在兩至三年維度有望提供可觀的業(yè)績及估值增長回報。我們重點看好：新宙邦：3M等海外巨頭產(chǎn)能因環(huán)保因素退出，公司氟化液等含氟精細(xì)化學(xué)品迎來放量機(jī)遇；萬潤股份：立足強(qiáng)勁有機(jī)合成能力的新材料平臺，自下而上延伸在半導(dǎo)體、新型顯示等領(lǐng)域發(fā)力，成長性優(yōu)異；昊華科技：積累七十年的國家級高端材料研發(fā)平臺。新管理層上任，公司研發(fā)底蘊(yùn)有望和藍(lán)天產(chǎn)業(yè)化能力結(jié)合，工業(yè)涂料、氟化工潛力巨大，市場預(yù)期不足。
賽道型成長：鎖定當(dāng)下景氣賽道中空間大、壁壘高、盈利能力強(qiáng)的相關(guān)材料，當(dāng)下我們主要關(guān)注：半導(dǎo)體：我們關(guān)注具備平臺化供應(yīng)能力的半導(dǎo)體材料廠商：雅克科技、鼎龍股份，以及先進(jìn)封裝材料廠商：回天新材；機(jī)器人與人工智能：中研股份：高端新材料PEEK國產(chǎn)替代領(lǐng)跑者，機(jī)器人、新能源汽車、航空航天多領(lǐng)域拉動；圣泉集團(tuán)：具有成本優(yōu)勢的生物基硬碳負(fù)極廠商，AI服務(wù)器拉動特種樹脂需求；新能源：鼎際得：POE+乙烷制乙烯配套有望帶來非?？捎^的成長空間；黑貓股份：產(chǎn)品序列逐漸豐富的導(dǎo)電劑一站式供應(yīng)平臺，開發(fā)快充電池用導(dǎo)電炭黑產(chǎn)品；新化股份：主業(yè)依托香精香料擴(kuò)產(chǎn)穩(wěn)健增長，立足萃取技術(shù)，切入鋰電池回收；東材科技：1）BMI帶來新成長極；2）PP復(fù)合銅箔趨勢明確，超薄PP或成核心瓶頸，看好具備一體化能力的新材料平臺。
順周期景氣：我們尋找供需、競爭格局進(jìn)入長景氣拐點、彈性大的子行業(yè)：滌綸長絲：行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張接近尾聲，龍頭集中度日益提升，伴隨海外通脹壓力緩解，2024年內(nèi)外需有望共振復(fù)蘇，建議關(guān)注：桐昆股份、新鳳鳴；螢石：全球螢石資源稀缺性強(qiáng)，格局收斂。在新能源、半導(dǎo)體的拉動下，酸級螢石需求有望大幅增長，螢石的價值有望持續(xù)抬升。建議關(guān)注：金石資源；制冷劑：第三代制冷劑有望迎來“黃金十年”。建議關(guān)注：巨化股份、三美股份；粘膠：行業(yè)集中度持續(xù)提升，疊加未來1-2年內(nèi)行業(yè)無新增產(chǎn)能投放，景氣度有望持續(xù)提升。建議關(guān)注：三友化工、中泰化學(xué)。
白馬價值：持續(xù)跟蹤有安全邊際的化工價值標(biāo)的，當(dāng)下關(guān)注：龍頭白馬：可關(guān)注價值白馬龍頭：萬華化學(xué)、華魯恒升、衛(wèi)星化學(xué)、寶豐能源等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，產(chǎn)品價格大幅波動，國際油價大跌，競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價格下跌等。
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