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【行情復(fù)盤】
　　周一尿素期貨主力05合約高開高走，漲1.37%至2068元/噸，05合約成交環(huán)比小幅回落，持倉(cāng)小幅下降，近期注冊(cè)倉(cāng)單高位波動(dòng)。
　　【重要資訊】
　　周一國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)下調(diào)，主流地區(qū)下調(diào)10-40元/噸，周末山東率先降價(jià)。供應(yīng)方面，短期開始趨勢(shì)上升，目前產(chǎn)能利用率在73%左右，日產(chǎn)仍在16萬(wàn)噸/日以下，周末晉豐裝置已恢復(fù)生產(chǎn)、赤天化預(yù)計(jì)近期恢復(fù)。工業(yè)需求穩(wěn)定推進(jìn)，工業(yè)以及農(nóng)業(yè)有儲(chǔ)備需求，復(fù)合肥開工放緩，儲(chǔ)備需求較為謹(jǐn)慎。上周企業(yè)預(yù)收訂單環(huán)比增0.18，至4.94天，但主產(chǎn)銷區(qū)訂單下降。11月發(fā)改委、交易所政策降溫，氮肥協(xié)會(huì)倡議保供國(guó)內(nèi)，12月交易所繼續(xù)降溫，政策端偏空。12月21日，印度NFL發(fā)布尿素進(jìn)口招標(biāo)，1月4日截標(biāo)，最晚船期2月29日，近期招標(biāo)價(jià)公布東海岸最低CFR329.4美元/噸，折合山東出廠價(jià)在2070-2100元/噸，最終采購(gòu)量64.7萬(wàn)噸，低于目標(biāo)采購(gòu)量。
　　【市場(chǎng)邏輯】
　　海外市場(chǎng)尿素價(jià)格走弱，內(nèi)外價(jià)差持續(xù)收窄，驅(qū)動(dòng)減弱。從供需來(lái)看，近期表需快速走弱，平衡表壘庫(kù)可能不及預(yù)期，關(guān)注氣頭減產(chǎn)情況，固定床高成本是支撐。出口政策執(zhí)行變動(dòng)較快，內(nèi)盤大漲存在再度收緊可能，大跌反之；與之類似，內(nèi)盤大漲可能引發(fā)保供穩(wěn)價(jià)調(diào)控，氣頭減產(chǎn)不及預(yù)期。
　　【交易策略】
　　技術(shù)上，主力05合約跌破2100整數(shù)關(guān)口，回落至60均線下方，10月下旬前低附近測(cè)試有所反復(fù)，震蕩反彈概率增加。操作上，盤面價(jià)格降至固定床成本區(qū)間中下沿，估值較低，持續(xù)下跌需要?dú)忸^復(fù)產(chǎn)高于預(yù)期，儲(chǔ)備入場(chǎng)不及預(yù)期，短期情緒成分較高，謹(jǐn)慎偏空思路，關(guān)注近期現(xiàn)貨入市情況，市場(chǎng)情緒較弱，2000以下可以關(guān)注企穩(wěn)做反彈機(jī)會(huì)。生產(chǎn)企業(yè)建議在利潤(rùn)回升后，在年內(nèi)利潤(rùn)區(qū)間上沿?fù)駲C(jī)賣保，持續(xù)擴(kuò)張的產(chǎn)能將制約生產(chǎn)利潤(rùn)上限。