>> 國(guó)投安信期貨-集運(yùn)指數(shù)周報(bào)：多空分歧加大，寬幅震蕩為主-240116
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
高明宇,李海群 |
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●期市走勢(shì):受上周初外媒關(guān)于部分航運(yùn)公司與胡賽武裝達(dá)成協(xié)議的消息影響，疊加1月下旬報(bào)價(jià)小幅回落，空方力量占據(jù)上風(fēng)，各合約價(jià)格快速下挫。下半周紅海沖突升級(jí)，繞行長(zhǎng)期化可能性增加，疊加前期快速下跌后形成的對(duì)于基差修復(fù)的驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)震蕩上行。
●現(xiàn)貨走勢(shì):上周即期報(bào)價(jià)繼續(xù)小幅上行，SCFI歐洲航線報(bào)$3103/TEU，環(huán)比上行8%。本周一標(biāo)的指數(shù)SCFIS歐洲航線跳漲49.7%至3140.7，且下周一仍有繼續(xù)上行的可能。即期報(bào)價(jià)方面，當(dāng)前裝載率仍保持高位，運(yùn)價(jià)支撐猶在，但航司開始為春節(jié)期間班次提前囤貨，即期運(yùn)價(jià)繼續(xù)上行空間有限，現(xiàn)貨價(jià)格有見頂之勢(shì)。
●需求方面:當(dāng)前出貨熱度仍在，班次裝載率仍保持在較高水平。隨著春節(jié)的逐步臨近，預(yù)計(jì)運(yùn)輸需求將逐步減弱。但目前因繞行而產(chǎn)生的到貨延遲已影響了歐洲買家的銷售和生產(chǎn)，據(jù)悉位于德國(guó)的特斯拉和沃爾沃工廠皆因零部件短缺而暫停了部分生產(chǎn)，未來存在進(jìn)口商考慮到供應(yīng)鏈不穩(wěn)定而進(jìn)行額外補(bǔ)庫(kù)的可能性。
●供給方面:美英與胡賽正面交火，繞行或成為大部分航司較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的選擇，運(yùn)力缺口問題長(zhǎng)期化。目前航司正在通過提高航速、調(diào)配其他航線的運(yùn)力來補(bǔ)充缺口，但預(yù)計(jì)2月初歐線的運(yùn)力供應(yīng)將進(jìn)—步減少，船期表顯示，第6、第7周掛靠上海港的班次中近半處于停航或待定的狀態(tài)，—定程度上將對(duì)沖因需求回落而對(duì)裝載率產(chǎn)生的影響。后續(xù)隨著—季度新船逐步交付入列，供應(yīng)規(guī)?；?qū)⒂兴謴?fù)。此外近期德國(guó)農(nóng)民和鐵路工人齊齊罷工也影響了包括港口在內(nèi)的交通運(yùn)輸，盡管漢堡港的船舶等泊時(shí)長(zhǎng)并未有明顯上升趨勢(shì)，但若未來頻繁發(fā)生此類事件，港口的集裝箱疏散可能受到影響。
●行情展望:隨著年前現(xiàn)貨報(bào)價(jià)逐步觸頂，市場(chǎng)交易重心逐漸轉(zhuǎn)向后續(xù)運(yùn)價(jià)下滑的速度，以及4月運(yùn)價(jià)的博弈。短期來看，年前貨量將逐步回落，但供應(yīng)也在減少，預(yù)計(jì)運(yùn)價(jià)回落速度較慢。向前看，往年規(guī)律4月貨量將低于當(dāng)前水平，但供應(yīng)鏈不穩(wěn)定可能激發(fā)—定超額補(bǔ)庫(kù)需求，而供應(yīng)端繞行對(duì)運(yùn)力的影響尚未完全顯現(xiàn)。供需雙弱的背景下，估值分歧將加大，疊加地緣沖突消息擾動(dòng)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)以寬幅震蕩走勢(shì)為主。
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