>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-240117
| 上傳日期： |
2024/1/17 |
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| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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【趨勢強(qiáng)度】
對二甲苯趨勢強(qiáng)度：0 PTA趨勢強(qiáng)度：0 MEG趨勢強(qiáng)度：1
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
對二甲苯：美元指數(shù)上漲，離岸人民幣貶至7.22，PX價格上行，中期仍偏強(qiáng)，5-9正套操作。多PX空PTA持有。本周PX開工率變化不大，海外科威特一套82萬噸PX裝置已于近日停車檢修。需求方面，本周PTA裝置開工率將隨著逸盛海南1#裝置重啟小幅上漲至85%左右。多PX空PTA繼續(xù)持有。當(dāng)前PXN壓縮至357美金/噸，進(jìn)一步壓縮空間或有限，做空PXN價差頭寸止盈。
PTA：短期震蕩市，中期仍偏強(qiáng)。多PX空PTA持有。PTA供增需減，進(jìn)入季節(jié)性累庫階段，本周聚酯開工率90.4%，未來隨著檢修計(jì)劃的逐步落地而下滑。福海創(chuàng)負(fù)荷下降至5成，月底逸盛新材料PTA2線裝置檢修1個月，2月份PTA累庫壓力有所緩解，5-9月差漲至80元/噸。近期單邊價格仍由成本端的波動來決定，原料強(qiáng)支撐。多PX空PTA持有。
MEG：中長期趨勢仍偏強(qiáng)。5-9正套持有。進(jìn)口方面，到港數(shù)據(jù)降至7萬噸。然而國產(chǎn)供應(yīng)方面，煤化工回歸的可能性較低，煤制乙二醇開工率53.8%；乙二醇國產(chǎn)整體開工率維持在59.7%。海外供應(yīng)方面，寒潮影響下，美國乙二醇多套裝置臨時停車，未來進(jìn)口供應(yīng)將下滑。乙二醇1月份仍是去庫格局。臨近年底，聚酯工廠備貨意愿提升，加上基差貿(mào)易再次活躍，近期港口發(fā)貨量持續(xù)提升。建議5-9正套持有。進(jìn)口供應(yīng)缺口一季度確定性較高，建議逢低買入為主。
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