>> 廣發(fā)期貨-黑色可視化日?qǐng)?bào)-240117
| 上傳日期： |
2024/1/17 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周敏波,王凌翔 |
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鋼材觀點(diǎn)
現(xiàn)貨回落，盤(pán)面受宏觀情緒影響有所走強(qiáng)，基差小幅波動(dòng)，熱卷再度升水。供給上看，鐵元素因高爐復(fù)產(chǎn)有所增加，但鋼材的增量主要體現(xiàn)在非五大材上，五大材的產(chǎn)量仍在回落。需求上看，當(dāng)前仍是需求淡季，未來(lái)一周全國(guó)陰雨天氣將有所增加，預(yù)計(jì)螺紋需求將進(jìn)一步受到影響，熱卷需求維持相對(duì)韌性。鋼材逐步進(jìn)入季節(jié)性累庫(kù)中，螺紋累庫(kù)較快，其余品種累庫(kù)尚不明顯。預(yù)計(jì)鋼材春節(jié)前供需基本平穩(wěn)，矛盾不大，且原料端仍有較強(qiáng)的成本支撐，建議前期低位多單繼續(xù)持有，螺紋和熱軋?jiān)?850和3950—線(xiàn)支撐明顯，上方關(guān)注4400和4500—線(xiàn)壓力。
鐵礦石觀點(diǎn)
昨日A股尾盤(pán)拉漲，影響黑色企穩(wěn)，夜盤(pán)鐵礦石上漲1.55%，掉期修復(fù)至129美金。近期鐵礦石跌幅明顯一方面有產(chǎn)業(yè)供增需減，鐵礦石累庫(kù)斜率較高，疊加廢鋼到貨抬升，對(duì)鐵礦石替代預(yù)期上升;另一方面也受估值高，宏觀情緒走弱影響。昨曰鐵礦石最低倉(cāng)單成本1047元每噸，夜盤(pán)基差走弱至100附近。近期鐵水止跌，考慮鋼廠高爐有韌性，原料需求有支撐，并且海外發(fā)運(yùn)增量空間不大，上半年是發(fā)運(yùn)季節(jié)性淡季，到港量中樞或低于23年下半年，鐵礦石庫(kù)存累庫(kù)高點(diǎn)難以超過(guò)23年同期。在鋼材需求不證偽的前提下，預(yù)計(jì)鐵礦石難以走出獨(dú)立下跌行情。操作上，可短多參與，可結(jié)合虛值賣(mài)權(quán)保護(hù)。前期建議在60遠(yuǎn)以下價(jià)差參與5-9正套操作，當(dāng)前5-9正套可繼續(xù)參與。
焦炭觀點(diǎn)
利潤(rùn)下滑，焦企小幅減產(chǎn)，供需平衡小幅收緊。供應(yīng)來(lái)看.整體產(chǎn)是環(huán)比-0.3%，減量主要來(lái)源于焦化廠。其中，獨(dú)立焦化廠產(chǎn)量環(huán)比-0.7%，鋼廠產(chǎn)量+0.3%。需求來(lái)看.日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+1.2%，折合焦炭日均需求量1.41萬(wàn)噸。供應(yīng)小幅下滑.需求環(huán)比上升.本周供需寬松幅度小幅下降,但整體仍在高位.焦炭現(xiàn)貨迎來(lái)第二輪調(diào)降。展望后市，春節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn),焦炭需求端存在補(bǔ)庫(kù)預(yù)期．盡管目前供需弱平衡,但整體庫(kù)存水平不高,供需矛盾不大,關(guān)注焦煤供應(yīng)端邊際變化。操作上，建議暫且觀望。
焦煤觀點(diǎn)
山西供應(yīng)增幅明顯，現(xiàn)貨價(jià)格補(bǔ)跌，但盤(pán)面受情緒擾動(dòng)較大。供應(yīng)來(lái)看，本周整體產(chǎn)量維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，原煤產(chǎn)量環(huán)比+3.8%，煤礦端精煤產(chǎn)量環(huán)比+4.84%，洗煤廠端日均產(chǎn)量環(huán)比+5.9%。需求來(lái)看，焦炭日均產(chǎn)量-0.3%，主因近期焦企虧損加劇下小幅減產(chǎn);盡管上周焦炭供需基本面小幅收緊，但整體仍在高位.對(duì)焦煤需求端形成抑制作用，焦煤供應(yīng)增幅明顯下，產(chǎn)業(yè)面偏空，現(xiàn)貨價(jià)格補(bǔ)跌。但近日市場(chǎng)傳聞財(cái)政政策力度持續(xù)加大．鐵水小幅回升背景下，盤(pán)面受情緒擾動(dòng)明顯。基本面矛盾不大．建議當(dāng)前暫且觀望．關(guān)注后市產(chǎn)地供給變化。
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