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在過(guò)去一年，ESG、價(jià)值、紅利和國(guó)企概念板塊因其優(yōu)異的表現(xiàn)得到了市場(chǎng)的高度關(guān)注，同時(shí)，它們之間的價(jià)格趨同性也引起了投資者的好奇：究竟是價(jià)值風(fēng)格推動(dòng)了紅利風(fēng)格、國(guó)企概念和ESG概念的增長(zhǎng)，還是ESG投資理念的興起促進(jìn)了價(jià)值投資、紅利投資和國(guó)企投資的發(fā)展？為了解答這一問(wèn)題，本文將從定量分析的角度對(duì)此進(jìn)行深入探討。
　　ESG、價(jià)值、紅利和國(guó)企主題指數(shù)在過(guò)去一年里取得了卓越的表現(xiàn)，全年相對(duì)滬深300指數(shù)的累計(jì)超額收益率分別為3.6%、11.9%、7.8%和6.5%；
　　相關(guān)性測(cè)試的結(jié)果顯示，ESG、價(jià)值、紅利和國(guó)企因子之間的皮爾遜相關(guān)系數(shù)普遍超過(guò)0.4，表明這四類(lèi)投資主題間存在顯著關(guān)聯(lián)性；
　　回歸分析的結(jié)果表明，四類(lèi)因子在一定程度上均能夠相互解釋?zhuān)啾戎?，ESG因子在四者中的獨(dú)特性更高；
　　風(fēng)格歸因的結(jié)果驗(yàn)證了ESG投資是一種穩(wěn)健的價(jià)值投資策略，同時(shí)也表明ESG投資具有投資藍(lán)籌股的偏向；
　　通過(guò)對(duì)ESG施加風(fēng)格約束，本文基于滬深300和中證500指數(shù)成分股構(gòu)建了ESG增強(qiáng)策略，策略在近三年來(lái)貢獻(xiàn)了穩(wěn)定的超額收益；
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)果通過(guò)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算完成，在政策、市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)模型存在失效的風(fēng)險(xiǎn)；本報(bào)告所提及個(gè)股或基金僅表示與相關(guān)主題有一定關(guān)聯(lián)性，不構(gòu)成任何投資建議。