>> 格林大華期貨-鋁早報-240119
| 上傳日期： |
2024/1/19 |
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pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
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作者： |
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【品種觀點】美上周初請失業(yè)金人數(shù)新低，并低于預期，隔夜美指上漲，有色表現(xiàn)各異，滬倫鋁偏弱運行，短期體現(xiàn)國內需求階段性走弱；紅海危機升級，運費上行預期。廢鋁執(zhí)行標準趨嚴退運現(xiàn)象增多，但是廢鋁合金錠受季節(jié)性需求走弱影響，短期供需矛盾不突出。鋁土礦端受紅海危機影響的兌現(xiàn)偏緩，氧化鋁建成產(chǎn)能增加，受環(huán)保因素影響運行產(chǎn)能減少，電解鋁運行產(chǎn)能穩(wěn)中略增，氧化鋁震蕩運行。電解鋁利潤收窄，需求端季節(jié)性走弱，但是鋁價下行去庫略走擴，表明替代性支撐亦較強。宏觀上，中國四季度GDP持續(xù)穩(wěn)增，庫存周期不變，但受社融不振影響階段性走弱，美經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚未影響美聯(lián)儲政策方向，中期依然偏多。短期震蕩運行，廢鋁緊缺和低庫存支撐下行有限。
【操作建議】
觀望。滬鋁主力運行區(qū)間18600-18800外盤運行區(qū)間2160-2200
【利多因素】
地緣政治危機仍在持續(xù)。據(jù)國家統(tǒng)計局初步核算，2023年國內生產(chǎn)總值1260582億元，按不變價格計算，比上年增長5.2%，國內經(jīng)濟復蘇趨勢不變。
【利空因素】1月18日A00現(xiàn)貨升貼水增加5至95元/噸，交投轉弱。mysteel數(shù)據(jù)，社庫（1.15-1.18）減少1.4萬噸至42.1萬噸。1月17日，LME鋁庫存減少0.0875萬噸至55.7675噸。世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）公布的最新報告顯示，2023年11月，全球原鋁產(chǎn)量為586.13萬噸，消費量為594.14萬噸，供應短缺8萬噸。2023年1-11月，全球原鋁產(chǎn)量為6380.30萬噸，消費量為6320.60萬噸，供應過剩59.70萬噸。
【風險因素】
經(jīng)濟復蘇不及預期
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