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行情回顧與操作建議
　　當日行情：
　　今日股市走低、資金轉松，國債期貨高開高走全線收漲。今日30年期主力合約TL2403收盤價報102.970元，漲幅0.33%；10年期主力合約T2403收盤價報102.995元，漲幅0.14%；5年期主力合約TF2403收盤價報102.560元，漲幅0.12%；2年期主力合約TS2403收盤價報101.216元，漲幅0.06%。
　　利率現(xiàn)券：
　　今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率全線回落，十年國債活躍券下行幅度在1bp左右。至16:30，十年國債活躍現(xiàn)券230026收益率報2.5010%下行0.65bp。
　　資金市場：
　　稅期擾動平息，資金面恢復寬松。今日有650億元逆回購到期，央行開展了710億元7天逆回購操作，實現(xiàn)凈投放60億元，稅期影響退散，資金面重回寬松。今日資金利率跌漲互現(xiàn)，銀存間隔夜加權在1.73%左右，7天加權在1.87%左右。
　　結論：
　　從基本面看，12月經濟數(shù)據(jù)一般，在房地產低迷的拖累下國內需求仍然偏弱，雖然年初穩(wěn)增長政策繼續(xù)發(fā)力，包括重啟PSL、去年1萬億國債投入使用、樓市政策再度加碼等，但政策力度仍顯克制、弱于市場預期。展望后期，1~2月處于經濟數(shù)據(jù)空窗期，資金面和對3月兩會的政策預期或成為市場主線，多空因素仍然交織，一方面流動性寬松和基本面疲弱支撐債市，另一方面對穩(wěn)增長加碼的憂慮和降息落地可能導致短期利多出盡構成利空。從性價比看，目前十年國債已處于歷史較低水平，且已包含一定的降息預期，若要繼續(xù)下行突破可能需要更大的寬松力度，更可能維持在2.5`2.55%附近震蕩，短端利率目前主要受制于流動性分層明顯，關注春節(jié)前央行安排和后期資金環(huán)境情況。下周LPR大概率維持不變，債市環(huán)境應無太大風險，國債期貨或維持高位震蕩。