>> 東莞證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)雙周報：2023年12月能繁母豬存欄量持續(xù)回落-240121
| 上傳日期： |
2024/1/21 |
大小： |
664KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
魏紅梅,黃冬祎 |
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SW農(nóng)林牧漁行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)。2024年1月8日-2024年1月21日，SW農(nóng)林牧漁行業(yè)下跌5.52%，跑輸同期滬深300指數(shù)約3.74個百分點。二級細分板塊中，飼料、養(yǎng)殖業(yè)、種植業(yè)、漁業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工和動物保健均錄得負收益，分別下跌5.18%、5.2%、5.32%、5.57%、5.73%和9.55%。截至2024年1月19日，SW農(nóng)林牧漁行業(yè)指數(shù)整體PB（整體法，最新報告期，剔除負值）約2.40倍，近期行業(yè)估值有所回落。
行業(yè)重要數(shù)據(jù)。（1）生豬養(yǎng)殖。價格：2024年1月8日-2024年1月20日，全國外三元生豬平均價由13.99元/公斤先回落至13.42元/公斤，后回升至14.00元/公斤，近兩周均價較上兩周有所回落。產(chǎn)能：截至2023年12月末，能繁母豬存欄量達到4142萬頭，環(huán)比回落16萬頭，仍然高出正常保有量4100萬頭1%，仍有一定去化空間。成本：截至2024年1月19日，玉米現(xiàn)貨價2460.98元/噸，近兩周均價較上兩周有所回落；豆粕現(xiàn)貨價3500元/噸，近兩周均價較上兩周有所回落。盈利：截至2024年1月19日，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤為-274.68元/頭，虧損較上周略有擴大；外購仔豬養(yǎng)殖利潤為-204.81元/頭，虧損較上周略有縮小。（2）肉雞養(yǎng)殖。雞苗：截至2024年1月19日，主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價為2.89元/羽，環(huán)比前一周上漲35.7%；主產(chǎn)區(qū)蛋雞苗平均價3元/羽，環(huán)比前一周持平。白羽雞：截至2024年1月19日，主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞平均價為7.99元/公斤，環(huán)比前一周回升1.5%。
維持對行業(yè)的標(biāo)配評級。生豬價格仍然較為弱勢，生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損。2023年12月能繁母豬持續(xù)去化，未來仍有去化空間。目前生豬養(yǎng)殖板塊估值處于歷史低位，關(guān)注具有成本優(yōu)勢、現(xiàn)金流儲備較為豐富的生豬養(yǎng)殖龍頭低位布局機會。肉雞養(yǎng)殖方面，白羽肉雞苗價格較大幅度回升，關(guān)注具有競爭優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。飼料方面，龍頭集中度仍有提升空間，關(guān)注具有規(guī)模優(yōu)勢與成本優(yōu)勢的龍頭。寵物方面，業(yè)績有望保持較快增長的優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)龍頭。可重點關(guān)注：牧原股份（002714）、溫氏股份（300498）；圣農(nóng)發(fā)展（002299）、益生股份（002458）、立華股份（300761）、湘佳股份（002982）；海大集團（002311）；中牧股份（600195）、生物股份（600201）；中寵股份（002891）、乖寶寵物（301498）等。
風(fēng)險提示：非洲豬瘟和禽流感等疫病大規(guī)模爆發(fā)，生豬、肉雞等價格下行，自然災(zāi)害，市場競爭加劇等。
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